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2024.02.13 - [금융/채권] - 안전하고, 편안한 채권 투자 방법

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투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

증권정보포탈에서 채권 정보를 확인 해보았다.

채권(국공채/단기/회사채)-2024/02/14 기준 으로 최근 1주일/1개월/3개월/6개월/1년 수익율을 비교 해보았다.

2023년 하반기 연준 금리 인하 기대감으로 장기국채 3개월 / 6개월  수익율이 좋았었는 데.

연준 금리 인하 기대감이 사라지면서 1주일/1개월 수익율이 곤두박질을 했다.

특히 30년 초장기 액티브/Enhanced 등 파생상품이 더 큰 타격을 입은 것 같다.

10년물 / 3년물국채도 단기적으로 손실이 발생을 했다.

1년, 단기국채는 그나마 선방을 했다.

금리 인하 기대감이 사라지면서 기초지수의 일간변동률의 음의 1배수로 연동하는 인버드 상품은 단기적으로 수익율이 괜찮았다.

단기채권은 금리 변화에 큰 영향을 받지 않고 안정적이다.

미국달러 현물 채권에 투자하는 상품인 TIGER 미국달러단기채권액티브는 1주/1개월/3개월/6개월/1년 전체 기간에 안정적인 수익율을 보인다.

단지 수수료가 0.3% 으로 높다.

최근 수익율이 낮은 상품은 2024년 5월~6월 정도에 다시 한번 확인을 해볼 필요가 있을 것 같다

키움투자자산운용은 대표적인 인플레이션 헤지 물가연동국채 투자 상품인 KOSEF 물가채KIS' 상장지수펀드(ETF)

소비자물가지수(CPI) 연동 2년 마다 발행되는 만기 10년물 국채인 국내 물가연동국채 표면이자율은  만기까지 고정이나, 원금이 물가 연동  형태로 두 달 전 전월비 물가상승률을 원금에 반영 상품에 투자하는 상품이다.

ARIRANG 미국단기우량회사채 / ARIRANG 미국장기우량회사채 도 관심을 가져 볼만 할것 같다.

단, 보수가 높다.

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2024.02.13 - [금융/채권] - 안전하고, 편안한 채권 투자 방법

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2023년 하반기 연준 금리인하를 예상에 대한 기대감은 선 반영되었으나, 2024년 2월 들어서는 미국 경제 회복세에 의하여 연준 금리인하 시점에 대해서 불확실성이 매우 커졌다.

이에 따라서 채권 투자를 안전하고, 편안한 전략으로 투자를 하는 것이 좋을 것 같다.

지난 2년 동안 큰 손실이 발생하지 않았지만, 현재 채권시장에서 가장 하락이 큰 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(NASDAQ:TLT)는 2024년 들어 4.8% 하락했다.

Investing.com 에서 가져온 "2024년 미국 채권 ETF 총 수익률" 그래프와 각나라 금리와 변경 시점이다.

일본은 2016년 1월 29일 변경후 유지 하고 있다.

브라질과 러시아는 10%가 넘은 금리이다.

연준은 이미 금리인상을 중단 선언했고, 2024년 금리 인하 전망이 많지만,

미국 경제 회복세로 인하여 연준에서 언제 금리인하를 진행할 것인지에 대한 의문이 제기되고 있다.

현재로는 6월 금리인하 가능이 90% 이상으로 가장 높다.

채권 투자 전략은 장기간 관점 전략으로 투자하는 상품입니다.

채권 투자는 만기가 다양한 포토폴리오를 개인 자금 운용 기준에 따라서 전략적으로 구성하고, 매수 시점도 위험 분산을 위하여 분할 매수를 진행한다.

채권 투자 기간도 이자 수익 및 금리 변동에 필요한 장기 투자 전략으로 개별 채권과 채권 ETF 를 상품에 따라서 적절하게 운용을 할 필요가 있다.

TMF 와 같은 채권 파생 상품은 예상한 시나리오로 진행이 되지 않았을 때 위험 관리가 힘들 상품이므로 신중하게 접근을 하고, 가능한 단기적으로 이익 실현이 필요하다.

채권 수익은 이자수익과 자본차익이다

자본차익은 채권 가격이 금리 변동에 따른 채권 가격 변동에 의한 차익 실현이다.

금리 하락시 채권 가격 상승에 따른 수익이다.

금리 하락은 긴 긴축 사이클을 지나고, 금리 인하를 기다려야 하는 것으로 이번 코로나 사태로 보면 2년 이상의 긴 시간이 필요하다.

정부 정책 변화를 기다리기 위해서는 긴 시간이 필요한 것이다.

채권 투자가 주식과 다른점은 시간 가치인 이자 수익이다.

연 5% 이자 싱품 1년 보유하고 있어야 이자 수익이 발생하고,

보유 기간이 짧으면 예상한 이자 수익이 발생하지 않는 다.

보유 기간이 짧으면 시중금리에 따른 자본차익만 기대해야하는 데

시장 금리는 우리가 예상하기 어럽다.

채권 금리 변화에 따른 채권 가격은 금리 변화는 주변 상황에 따라서 변화가 되므로 금리 변화를 기대하기 위해서는 장기 투자를 하여야 한다.

채권 투자는 짧은 시간내에서 결과를 얻기가 매우 힘들다.

그래서 채권 투자를 하기 위해서는 장기적인 관점에서 투자 전략을 수립하여야 한다.

금리 하락 시에는 듀레이션이 긴 장기 국채 투자하는 것이 가장 유리하다.

금리가 1% 하락시 1년 단기 채권은 가격이 1% 올라가지만, 20년 장기 채권의 경우 듀에이션이길어서 20% 가격이 상승한다.

하지만, 금리 하락은 확률적으로 100% 라고 장담하기 힘들다.

금리 하락을 예상하고, 장기채권에 투자를 하였는 데, 시장 상황이 갑자기 급변하여서 예상한 금리 인하가 몇 년동안 유지 되거나 반대로 상승하게 되면 이 기간동안에 장기 채권에 투자한 자금이 묶여서 힘든 시간을 보내야 한다.

아니면 투자 자금 손실을 감수하고 자금 회수를 하여야 한다.

금리 하락을 예상하였지만, 금리가 하락 하지 않고, 반대로 상승을 한다며 단기 채권 투자를 해야 한다.

단기 채권에 투자를 하면 채권의 특성상 만기가 되면 확정된 이자와 원금을 상환 받을 수 있을 것이다.

금리가 상승 시 높은 금리의 채권을 매수하게 되면, 시중 금리 변동에 상관 없이 만기에 확정이자와 원금을 돌려받아서 높은 이자 수익이 발생한다.

장기채권은 이자 수익에 있어서

듀레이션이 길어서 금리 인하에 대해서 몇배의 이자 수익 발생에대한 장점이 있지만,

예상과 달리 금리 인하가 되지 않거나, 반대로 상승 하였을 때에는 투자 자금 유동성에 큰 문제가 발생한다.

하지만, 단기 채권의 이자 수익은 금리 하락시 채권가격은 작게 올라가지만,

예상과 다른 상황이발생하여 금리 인하가 장기간 되지 않거나,

반대로 금리 상승이 되어서 단기 채권의 경우는 만기까지 보유 하고 있으면 확정 이율과 원금을 받을 수 있어어서 자금 유동성과 위험 대비가 가능하다.

다.

단기채권과 장기채권은 수익과 유동성관리에 있어서 장단점이 보완 될수 있기 때문에 적당하게 포토폴리오를 구성하여 장/단기 채권에 투자 전략을 수립하는 것이 안전하고, 편안한 투자 전략이다.

장기채권 투자 단점중 가장 위험 한 것은 금리 인하를 예상하고서 장기채권을 매수하였는 데, 몇 년 동안 예상한 금리 인하가 진행 되지 않거나, 반대로 금리 상승이 되었을 때, 투자한 자금을 다른 곳에 급하게 사용하여야 할 상황이 발생하면 금리 상승에 따른 채권 하락된 가격으로 매도하여 큰 손해가 발생한다.

장기채권과 단기채권에 대해서 적략적으로 포트폴리오를 구성하여 투자하게 되었을 때, 금리 인하를 예상하고 매수를 하였는 데, 예상과 달리 금리 인하가 안되거나, 금리 상승이 되었을 때, 자금이 필요하면 단기 채권을 매도하여 자금을 확보하고 금리 인하 시점까지 장기 채권을 보유하여 손실난 자금을 만회할수 있다.

수익성만 고려하여 장기 채권에만 투자를 하였을 때 예상과 다른 상황이 발생하면 유동성에 있어서 난감한 상황이 발생한다.

개인별로 자금 운용에 대해서 전략이 다르게 수립하여야 한다.

금리 인하를 예상하고 채권 매수를 하였으나, 여러가지 글로벌 환경 변화로 인하여 이익 실현을 하지 못하고 장기가 보유를 하여야 하는 경우, 지연된 이익 실현 기간 동안 투자한 자금을 유지 할수 있는 경우는 장기채권 비율을 높게 가져가도 되지만, 투자한 자금을 장기간 유지 하지 힘든 경우에는 단기채권 비율을 높여야 한다.

3년~4년 정도 매수 채권을 보유하여도 자금 운용에 문제가 없는 경우에만 장기 채권의 비중을 높여야 한다.

투자자의 자금 운용 여건에 따른 포트폴리오를 구성하여 분산 투자 전략을 세우세요.

투자 진행시 오늘이 금리 고점이라는 것을 아무도 장담할수 없습니다.

거시경제 관점에서 현재가 금리 고정이고, 인플레이션이 줄어들것이라는 식으로 예상을 할수 있지만, 장담을 할 수는 없다.

확률적으로 접근으로 분할 매수 하여 위험 요인을 분산하는 전략이 필요하다.

장기채권, 개별 채권, 채권 ETF에 대해서 전략적인 포토폴리오를 구성하여 분할 매수가 필요하다.

채권 투자는 국채에 대해서 개별 채권 투자하는 것을 추천한다.

하일드 채권이나 이머징 마켓 채권과 같은 경우에는 분산 투자를 위해서 채권 ETF 로진행하는 것을 추천한다.

금리 인하를 예상하고 채권에 투자를 하였는 데

금리 하락이 안되는 경우가 발생하면 개별 국채는 만기까지 보유하고 있으면, 확정 이자와 원금 회수가능하지만, 채권 ETF 의 경우는 만기가 없어서 손실을 감수하고 매도를 해야 한다.

물론 요즘은 만기형 채권 ETF 상품도 있지만..

채권 ETF는 매수 시점 이후에 금리 하락이 되지 않으면 원금 손실이 발생한다.

하지만, 개별국채는 만기까지 보유를 하게 되면 원금 상환과 확정 이자를 받을 수 있다.

세금 측면에서 개별국채에 투자하는 것이 채권 ETF 와 비교 했을 때 양도소득세 등에서 절세 효과가 있다.

연금저축과 퇴직 연금에서 투자를 하는 투자자 입장에서는 개별 채권 투자가 어렵지만..

물론 채권 ETF 는 하일드 채권이나 이머징 채권과 같이 위험 분산을 위해서는 장점이 있고, 쉽게 매매가 가능한 장점이 있다.

TMF 와 같인 채권 파생 상품 투자 시에는 매우 신중하게 접근이 필요하다.

장기채권에 3배 레버러지 상품이여서 금리 1% 인하시 50% 정도의 수익이 발생하므로 주식투자보다 더 매력적 일수는 있지만, 반대의 경우에는 완전히 쪽박을 찰수가 있다

특히, TMF 는 박스권에서 장시간 진행이 되면 금리가 원상복구 되어도 시간 비용에 따른 손실이발생을 한다.

금리 인하가 정확하게 예상과 같이 진행이 되면 엄청난 수익이 발생할수 있지만, 인하 시간이 늦어 지거나, 반대 방향으로 진행이 되면 엄청난 손실이 발생한다.

그리고 이 TMF 를 한다는 거는 우리가 단기적으로 정확하게 금리를 딱 스나이퍼처럼 맞출 수 있는 분들만 하셔야 됩니다. 그렇기 때문에 일반적인 권하지 않고요. 또 하나는 채권의 가장 큰 장점을 사실은 채권 파생 상품은 없다는 거죠. 즉 뭐냐 하면 책 주식 대비 채권의 가장 큰 장점은 뭐냐 하면 들고 있으면은 가격과 관계없이 시간 가치가 계속 쌓여 들어오는 게 채권의 가장 큰 장점이 이거든요. 예를 들면은 연 4프로짜리 이자라고 하면은 1년 동안 보유를 하면 연 4프로가 들어오는 거잖아요. 가격은 별도로 하고 그리고 이 년을 들고 있으면 8%가 들어오고 이걸 10년 들고 있으면 가격이 복리로 40% 이상이 나오잖아요. 그런데 파생은 이게 없잖아요. 채권의 가장 큰 장점인 시간 가치가 없는 거죠.

TMF 는 단기 금리에 민감하여 단기적으로 이익 실현을 하는 것을 추천한다.

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2024.02.20 - [금융/채권] - 04_채권투자 핵심 노하우-신용등급이 낮을수록

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2024.01.31 - [금융/채권] - 02_채권투자 핵심 노하우-글로벌 시장환경은 채권투자가 정답이다

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5. 채권가격의 변수와 영향

경기상황 실전 채권투자방법은 시장환경이 경기하락하면 금리 하락으로 이어져 기존 채권가격이 상승한다.

이 시점에는 만기가 긴 장기국채(펀드)를 매수 하여 가격 상승에 따른 자본 이익을 얻을 수 있다

경기상승시에는 금리 상승으로 기존채권가격 하락 하고, 이때에는 단기국채펀드 매수하여 가격 하락 위험을 최소화하여 가격 하락 위험에 대비 하여야 한다.

단기채권은 듀레이션이 짧아서 금리에 따른 변동율리 적다.

채권 투자 시 채권의 신용등급을 확인 하는 것이 간단하고 쉬운 방법이다.

신용등급은 채권의 많은 정보가 들어 있다.

채권 부도 가능성, 시장민감도, 투자 타이밍 등의 정보를 확인 할수 있다.

신용등급은 AAA, AA, A, BBB, BB, B 이하 등급이 있으며, BBB 부터 투자적격 등급이다.

등급이 높을수록 이자수익, 자본손인, 수익변동성이 작고, 등급이 낮을수록 이자수익, 자본손익, 수익변동성이 크다.

경기변동 영향도 있어서 신용등급이 낮으면 경기변회시 채권가력 변동이 커진다.

신용등급 낮을수록 경기 상황 변동에 기업실정, 기업재무 상태 영향이 크다. 신용등급 낮은 기업은 경기 활성화되면 부도 가능성이 낮아져서 채권가격은 상승한다.

이것 때문에 경기가 좋을 때 하이일드 펀드에 투자를 해야 하는 걸까???

경기 하락기에는 안전자산 선호가 높아져 신용등급 높은 채권가격이 높아지게 된다.

경기 하락기 : 신용등급 높은 우량채권 가격 상승

경기 상승기 : 신용등급 낮은 채권가격은 상승, 높은 채권 가격은 하락 할수 있다.

채권금리은 동일만기 국채금리에 발행기관 신용도에 따른 가산금리를 더해서 개별기업 채권금리를 결정한다.

신용등급은 신용등급과 신용위험을 측정한다.

기업 신용등급 평가 글로번 신용평가사 : Standard & Poors, Moody’s, Fitch Group

각 등급별 5년내 부도확률은 S&P 등급 기준

• AAA : 0.17%, AA : 0.33%, A : 0.67%
• BBB : 3.33%, BB : 10.0%, B : 20.0%,
• CCC 이하 : 50.0%
• A 등급 이상은 1% 미만이다.

한국은 AA 등급으로 이머징 국가중 가장 높은 신용등급이다.

중국, 칠레, 폴란드도 A 등급이다.

국내 신용 평가 회사 : NICE 신용평가, 한국기업평가, 한국신용평가

글로벌 신용평가사의 등급이 국내 신용평가사 등급보다 2~3단계 낮게 평가된다.

국내 대기업 중 현대자동차의 경우 국내신용등급이 AA+ 이지만, 글로벌 신용등급은 BBB+ 이다.개인투자자들이 고수익 채권 시장에 투자 하기 위해서는 글로벌 투자부적격 채권 시장에 대한 시용 등급을 참고 하여야 한다.

하이일드 채권은 가능 하면 전문 투자사의 펀드 상품으로 이용하는 것이 분산 투자 효과가 있을 것 같다.

채권별 신용등급

• 국채 : AAA
• 준정부채권 : AAA / AA
• 우량회사채 : AAA ~ BBB
• 이머징마켓 채권 : 발생국가 신용도 참고
• 하이일드채권 : 투자부적격 등급

채권 발행금리는 만기의 국채금리에 발행회사, 국가 신용등급 가산금리 더해서 채권금리가 결정된다.

가산금리 (spread) :

• 국채 : 0
• 준정부채 : 0.5
• 우량회사채 : 2
• 이머징채권 : 3
• 하이일드 : 7

가산금리는 부도확율에 대한 위험보상을 위해 위험 프리미엄 보장을 통해서 투자자들의 기업채권을 매입하도록 유입할수 있다.

경제위기 발생시 하이일드 가산금리는 폭등하였고, 사간금리가 시장 위험 프리미엄을 통해서 시장위험 지푬 역할이다.

가산금리와 국채금리는 동일 조건에서 반대로 움직인다.

미국 10년물채권과 하이일드 채권 가산금리를 비교 해보면, 경제 위기에는 10년물 국채금리에 하이일드 가산금리가 근접하거나, 리먼브라더스 사태와 코로나 팬데믹시에는 10년 국채금리를 넘어섰다.

• 경기가 좋아지면 국채금리는 상승 – 가산금리 하락으로 국채수요 감소
• 경기가 하락하면 국채금리 하락 – 안전자산 선호로 국채수요 증가

국채 시장금리 비중이 가산금리 비중보다 많이 크므로, 경기 회복시 국채수요 감소로 가산 금리가 줄어들어도 채권 금리 비중이 높은 국채금리가 올라가서 전체 채권금리는 높아진다.

경기상승기 : 국채금리 상승하여도 하이일드에서 금리 비중이 큰 가산금리가 줄어들어서 기존에발행된 하이일드 전체 채권 금리가 하락하게 되어서 신규 발행 하이일드 채권 구매 수요 증가로 채권 가격이 상승한다.

이게 맞는 지 모르겠다.

채권 금리와 가격을 볼 때에 기존 발행된 채권의 가격/금리 인지 신규 발행 채권의 가격/금리인지를 명확하게 명시 되어 있지 않아서 매우 혼동이 된다.

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2024.02.08 - [금융/채권] - 채권투자할때 알아야 하는 것들

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장내 종합주문창과 채권 전종목 시세창을 실행해 보겠습니다.

미래에셋증권  카이로스에서 확인 해보겠습니다.

금융상품 - 채권 - 장내채권 종합 실행후 

장내채권 종합 타이틀바에 마우스 우클릭 메뉴에서 바로가기 등록 할수 있습니다.

아래 붉은 원에 채권종합이 바로가지 등록된 상태 입니다.

이렇게 왼쪽 상단에 있는 검색창에 해당 단어를 검색하여 창을 실행하시면 됩니다. 장내 채권 종합주문창은 대표적으로 채권이 얼마의 단가로 거래되고 있는지 확인할 수 있으며 해당 채권의 대표적인 정보도 확인할 수 있습니다. 또한 채권의 매수 매도가 이창을 통해 진행됩니다.

매수 잔량 제일 위쪽의 매수수익률 기준으로 채권모의투자계산 해보았습니다.

장내채권 종합창은 저희가 거래할 수 있는 모든 상장된 채권들을 모아볼 수 있는 창입니다.

여러 채권들을 서로 비교해 보면서 내가 원하는 채권을 찾아볼 수 있습니다.

채권 중에 안전한 채권을 선별해야 됩니다.

장내채권 종합창에서 선별한 채권의 아래 주요 정보를 확인하여야 합니다.

1.      신용등급: BBB 이상

2.      이자지급 : 이표채(고정금리)

3.      만기상환률 : 100.00%

4.      이자지급 주기 : 3개월

위의 4가지 정보를 확인 하고 다를 경우 내용을 파악 해보아야 한다.

민평단가는 민간 기관이 계산한 적정 채권가격 이다.

현재 가격이 민평단가 보다는 높은 수준이다.

채권 발행 정보

• 자산 유동화 옵션 부사체 영역에 특정한 단어가 있는지
• 옵션이 포함된 채권
• 이표채 : 주기적으로 이자가 지급되는 채권
• 표면이자율 : 채권 발행가 10,000원 기준 지급 1년 이자율

채권 투자 수익률 계산

• 호가창 수익률은 채권 옵션 미 반영 수익률
• 채권예상 현금흐름표로된  수익률 계산기 사용

채권 예상 현금 흐름표

• 채권종합주문창에서 발행 투자분석 클릭 해당 창 활성화
• 바 메뉴에서 오른쪽 클릭으로 창 바로 가기 추가 메뉴
• 채권 예상 현금 흐름표에서 채권 정확한 수익률 계산
• 투자 수량 기준을 금액 기준 투자 총 금액 입력
• 매수 수익률을 단가 기준으로 매수 단가 입력
• 장내 채권 종합 주문창에서 매도 부분 가장 낮은 단가 입력
• 매도 수익률이 상환에 체크 확인후 조회
• 채권을 해당하는 단가 매수시 받을 수 있는 수익률 산출
• 세전운용 수익률 : 은행 예금이율 표시 동일 (1년 기준 수익률 표시)
• 과표 구간별 세부내역 : 입력한 투자금액으로 발생되는 이자와 상환원금 확인
• 산출된 수익률 확인하고 실제 채권 매수 진행 여부 결정
• 장내 채권 주문창에서 채권 매수시
• 호가창에 대해 좀 더 자세한 설명을 해드리겠습니다.
• 호가창 표시 채권 단가는 10,000원 단위 기준 가격 표시
• 채권 거래할 수 있는 장내 거래시장은 채권 단가가 10분의 1로 나뉘어져 거래 되는 시장
• 잔량 하나 가격 : 해당 채권 발행 단가 10분의 1 가격

가격 부분에 매수하고자 하는 단가를 그대로 입력합니다. 그리고 채권 매수를 눌러 채권 구매를 완료합니다. 자 이렇게 바로 우리가 채권을 실제로 매수한 것입니다.

아까 해당 단가로 계산했던 수익률은 해당 회사가 파산하지 않는다면 단가 변동에 상관없이 만기까지 확정적으로 받을 수 있는 수익률이며 만약 중간에

채권 매수후 보유중 채권 단가 많이 상승시에는 만기 이전이여도 해당 시장 채권 매도하여 더 높은 수익 만들수 있다.

채권 직접 투자 활용 팁

1. 매수 채권을 중간 시장 매도할 때 수익률 계산 방법

• 장내 채권 종합 주문창 잔고 메뉴
• 매도하려는 채권 정보
• 채권 예상 현금 흐름표(수익률 계산기) 확인한 정보 입력
• 보유 채권 수량 입력하고 매수일자 입력
• 매수 수익률을 단가 기준으로 바꿔 매수했던 단가 입력
• 매도 수익률 부분 상환 체크 해제후 매도일자에 매도 할 일자 입
• 매도수익률에서 단가 기준 체크후 매도할 단가 입력
• 매도단가 : 호가창 확인 후 매수 물량이 있는 단가 기준 입력
• 조회를 누르면 해당 단가로 채권 중도 매도 시에 얻을 수 있는 수익률 확인
• 만기일 기준 수익률과 차이 비교

2 개별 채권 정보 확인 방법

• 한국거래소에서 상장 채권 발행 정보 확인 할수 있다.
• 해당 채권 클릭 후 조회 실행시 해당 채권의 자세한 정보 확인가능

아래쪽에 옵션 내용도 확인 해볼 필요가 있다.

금융투자협회 채권정보센터 (https://www.kofiabond.or.kr/)

다트에서 회사명과 채권 상장일 기준 증권 신고서를 확인 하면 발행 정보를 확인 할수 있다.

채권 발행 시 결정 사항 확인 가능

3. 채권 투자 시 안전성 높이는 방법

• 신용등급 해당 회사 그룹이나 해당 업계 상황과 해당 회사 단기순이익 확인
• 해당 기업 재무제표에서 채권 매수 예정연도 이전 4년 동안 당기순이익 부분 적자 유무
• 신용평가 정보가 기업 상황 전체적으로 반영하고 있다.
• 기업 근본적 핵심은 수익
• 네이버 증권 정보에서 투자 기업 종목 분석 메뉴 재무제표
• 재무제표 당기순이익 부분 이전 4년 동안 적자 유무를 채권 투자 안전성 판단 요소 활용

본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.
투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

2024년 미국 금리인하 시기와 어떤 전략이 좋을 까 해서 자료를 정리하고 있습니다.

채권에 대해서 찾아보다가 유투브에 "채권 투자 방법_채린이 모여라" 가 3년 정도 되었지만 자세하게 설명을 하고 있네요.

채권 직접 투자

채권투자는 돈을 보유한 사람이나 금융기관 등이 돈을 필요로 하는 대상에게 일정 기간 돈을 빌려주고 그 대가로 돈을 빌려준 기간 동안 이자를 받고 만기가 되면 원금을 돌려받는 투자 수단

• 채권 : 돈 빌려준 증거 이자를 받을 권리

채권 투자자에게 돈 빌려주는 대상 : 국가, 지방자치단체, 공기업, 우량한 주식회사

은행 예금 적금 : 은행에게 돈 빌려주고 받는 이자

은행은 우리의 돈을 어떻게 운용하길래 우리에게 이자라는 돈을 줄 수 있는 것일까요? 은행은 우리가 가입한 예금 적금액을 통해 돈을 필요로 하는 개인이나 작은 기업에게 더 높은 이자로 돈 빌려주고 발생한 높은 이자수익은 은행이 대부분 가져가고 조금의 이자만 예금 적금 이자로 지급

• 채권투자 : 은행이 국가, 지방자치단체, 주식회사에게 돈 빌려주고 많은 이자 받는 방식

국가, 지방자치단체,  주식회사들은 장기적으로 아주 큰돈이 필요한 경우 은행 대신 채권을 발행

채권은 과거 몇십억 몇백억 몇천억 단위의 자금 역량 있는 기관 투자자만 투자할 수 있었다.

지금은 개인들도 단돈 1000원만 있어도 채권 투자 할수 있다.

투자 기간도 며칠부터 몇 년까지 자유롭게 선택할 수 있다.

저는 현재 약 1억 7000여만 원을 채권 운영으로 분기마다 약 225만 원 이자 발생

매달 약 75만 원 이자 발생, 예금 금리 환산하면 약 6.25%, 적금 금리 환산시 약 11.53% 이자 발생

• 채권 투자 금액은 최소 1,000원의 자금만으로도 투자할 수 있다.

채권은 예금 적금처럼 1년마다 이자 발생하는 것이 아니라 평균적으로 3개월마다 이자 지급

채권에 투자하여 복리이자 효과 발생

• 채권에는 알파벳으로 표시된 신용등급 있는데, BBB 등급까지가 공식적으로 투자하기 안전한 등급으로 분류

이자율은 투자 시 만기 확정 이자

채권 투자 추가적인 수익률 기대

채권투자의 안전성에 대해 알아보겠습니다. 은행의 예금 적금에 투자한다면, 5000만 원까지는 예금자 보호가 된다는 사실을 알고 계실 것입니다.

국채나 지방채에 투자한다면, 5000만 원이 아닌 투자금 전액을 공식적으로 나라에서 보장

신용등급이 높은 기업 발행 회사채에 투자한다면 충분히 안전하면서도 아주 매력적인 수익률을 얻어 가실 수 있는 것입니다.

회사채는 원금 상환전 채권 만기일 이전에 해당 회사의 부도가 발생할 경우 일정 부분 투자 원금 손실 발생할 수 있다.

신용 등급은 기업 부도 확률을 평균적으로 나타낸 통계입니다.

• 신용등급 활용 채권투자 시 통계적인 위험성 판단
• 국채나 지방채는 완전한 무위험의 채권으로 분류

투자 적합 투자 등급 채권인 BBB 등급까지의 채권은 2 년 이상 보유시 1% 정도 통계적 위험 요소

신용등급 평가는 시간이 지날수록 데이터가 누적되어 채권의 안전성을 판단 정확도가 점점 높아지고 있습니다.

투자 위험을 낮추기 위해서는 수익율이 조금 떨어지고, 번거로울수 있지만, 1개 회사채에 몰빵하는 것 보다는 비슷한 여러 개의 회사채에 분산 투자하는 것이 좋을 것 같습니다.

채권투자 가장 핵심 요소는 경제적 자유의 도구로 활용될 수 있다

채권은 필요한 생활비에 대해서 채권이자로 충당할수 있도록 만들면 된다

일을 하지 않아도 생활비가 자동 발생되는 경제적 자유 획득

회사채 평균 수익률 기준으로 1억을 채권 투자시 한 달 월세 같은 무노동 수익을 얻을 있다.

생활에 필요한 비용에 대해서 자동으로 매달 이자로 충당할수 있으면 인생에서 경제적 자유를 달성하는 것입니다.

채권 투자는 확정된 수익률 짧은 주기로 지급되는 높은 금리와 안전적인 이자을 통해서 경제적 자유의 도구로 활용

채권 신용등급

채권에 붙어있는 알파벳 AAA BBB 이 채권의 신용등급

기업들이 채권 발행을 위해서는 필수적으로 신용평가 등급 산정해야 합니다.

신용평가기관은 신용등급 산정 위해 해당 기업 재무안전성부터 규모 시장 지위 사업 안전성 경영진의 능력 계열 기업에 대한 의존성 업종 특성 산업 특성 등 개인이 조사하거나 분석하기 어려운 해당 회사나 채권 모든 요소에 대해서 종합적으로 판단하여 등급을 평가하고, 결정합니다.

신용평가 이후에 시장이 급변하는 상황은 실시간으로 반영하지 못한다는 위험 요소 있습니다.

신용평가 기관에서 회사 신용등급 확인 할수 있습니다.

등급 메뉴에서 발행한 개별 채권 신용등급

평가 의견 - 해당 신용등급이 평가 근거

무료 확인 가능

한국기업평가에서 확인한 2024/02/07 기준 등급별 금리 스프레드 입니다.

투자등급 기준은 BBB+ 까지만 확인 해보았다.

그래프로 보면, 

AAA / AA+ / AA / AA- 는 금리 차이가 많이 나지 않는 다.

A+ / A / A- 는 간격이 벌어져 있고, BBB+는 상당히 떨어져 있다.

호텔신라를 검색해보면 AA- 로 나온다.

채권 단가

채권 수익률 : 투자 만기까지 확정이자

채권투자 에서 채권의 단가 특성상 추가적인 수익률 기대할 수 있다

채권은 발행 시 대부분 10,000원이라는 가격으로 발행됩니다.

채권 표면 이자율도 10,000원을 기준 지급 이자율입니다. 10,000 원짜리 채권이 시장에서 매력적이라서 10,000원보다 더 높은 가격으로 사고 싶어 할 수도 있고, 돈이 급하게 필요해서 이 채권을 10,000원보다 더 낮은 가격으로 빨리 팔기를 원할 수도 있습니다.

채권 거래는 발행부터 만기까지 단가가 지속해서 변동합니다.

단가의 변동에 따라 채권투자자가 손해 보는 것이 아니고, 보유하고 있는 채권 단가가 많이 하락해도 만기에는 채권 원래 가치인 10,000 원으로 환급되기 때문에 만기까지 해당 채권 보유하면 확정 이자와 원금을 수령힐수 있습니다.

반대로 매수했던 단가보다 채권의 단가가 올랐을 경우에는 만기 이전이라도 중도에 이 시장에 판매해서 예정되어 있던 확정 수익률보다 더 높은 추가 수익을 올릴 수 있는 것입니다.

발된된 채권에 투자하는 관점에서는 발행 금액인 10,000원보다 높은 단가로 채권 매수하면 채권 단가 상승으로 발행기준 표면 이자보다 낮은 수익률이 발생합니다.

반면, 발행 금액인 10,000 원보다 낮은 단가로 매수시 발행시 표면 이자보다 높은 수익 발생합니다.

채권 옵션

채권 만기일에 약속된 원금 상환하는 것이 기본

표시 만기일보다 빨리 중도 상한하면 만기까지 예상 수익이 중간 상환 시점까지의 수익만 발생

수익률 변수로 작용하는 옵션이 포함된 채권은 제외하고 투자 방법

채권투자는 증권사 HTS 시스템으로 거래

HTS는 주식투자에서 사용하지만 채권투자도 동일한 HTS 시스템을 사용하여 거래

채권 투자는 모바일 어플 통해서 가능하지만 채권 정보 표시 미흡하고 채권 수익률 계산이 힘들기 때문에 모바일 어플로 채권 투자 진행은 신중해야 합니다.

증권사 제공 HTS로 채권 투자 진행을 권장합니다.

HTS 사용하기 위해서는 증권사에서 증권계좌 개설 해야합니다.

한국투자증권에 가입하는 것을 강력하게 추천드립니다. 주식 같은 경우는 어느 증권사든 상대적으로 기능이 잘 구현되어 있는데, 채권은 기능이나 시스템이 잘 구현되어 있는 증권사가 많이 없기 때문입니다. 저는 개인적으로

채권 투자는 한국투자증권 HTS 제공 기능과 채권 수수료가 가장 유리하다고 합니다.

관련정보

2024.02.14 - [금융/채권] - 채권혼합

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증권정보포탈에서 확인한 1년간 발행 채권(2023/02/08 ~ 2024/02/07)

기간, 표면이율, 이자유형, 스트립 에 대해서 색상으로 구분이 이미지 이다.

1. 재정증권

기획재정부 홈페이지 보도·참고자료에서 재정증권으로 검색을 하면 찾을 수 있다.

2024년 2월 재정증권 발행계획 보도자료 내용을 확인 해보면 

재정증권은 한국은행과 은행, 증권사 등 금융기관 간에 거래가 이루어진다.

2. 국고채권 : 국고채권, 국고채원금분리채권 2가지가 발행이 되었다.

• 국고채권 : 고정-이표, 만기 : 2년~30년
• 국고채원금분리채권 : 고정-할인, 만기 : 0.82년~30년

기획재정부고시 제2015-19호 국고채권의 발행 및 국고채전문딜러 운영에 관한 규정 에 보면

"원금분리채권"이라 함은 원본국고채를 원금과 이자로 분리한 경우 원본국고채의 원금에 해당하는 무이표부 국고채를 말한다. 

STRIPS(Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities)

• 국채원금분리채권(Treasury Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities)
• STRIPS는 국채의 원금과 이자를 분리하여 개별적으로 거래할 수 있도록 만든 채권입니다.

3. 국민주택1종

• 발행된 국민주택1종채권은 기간이 5년, 이율 1.3% 복리

리스트는 아래 내용을 참고 하세요.

관련정보

2024.01.12 - [금융/펀드-ETF] - SOFT 와 KOFR 비교

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CMA종류

CMA는예금자보호 대상 아닙니다.

이체 수수료 혜택에 대해서는 해당 금융사 홈페이지에서 확인 하세요.

변동 금리여서 계약전에 금리및 조건을 다시 확인 하세요.

파킹통장 수익율과 특징에 대해서 정리 해보았다.

네이버 증권 자료를 기준으로 정리하였다. 실제 거래를 위해서는 해당 금융사 홈페이지에서 내용 확인 하거나 거래점 방문해서 확인 후 진행이 필요하다.

CMA(발행어음)

CMP(RP)

1금융권

저축은행

저축은행은 수익율이 가장 좋은 2곳만 정리 하였다.

머니모으기 (애큐온저축은행)

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2024년 금리인하시 투자 전략에 대해서 마생투 내용을 정리 하였습니다.

"내년 미국 금리인하 때, 가장 수익률 좋을 채권은 [마경환 채권투자]" 

시간이 되시면 찾아서 들어보세요.

미국에서 금리인하가 된다고 하는 데..

대응 전략에 대해서 자료를 정리하고 있습니다.

과거에 비해서 비중 확대가 큰 자산은 채권 입니다.

자 일단은 요번 12월 달 12월 펀드맨서업의 핵심 요약은 뭐냐면은 일단은

내년도 글로벌 펀드매니저들은 주식과 채권 다 좋다고 예상합니다.

글로벌 기관에서 주식 비중을 늘리고, 현금 비중 많이 줄였다고 합니다.

2009년 3월 달 이후로 채권 대비 원자재가 가장 약세로 바라보고 있다는 거예요. 이 말은 즉슨 뭐냐면 상대적 원자는 굉장히 악세로 보는 반면에 채권은 굉장히 좋게 본다 뜻이 될 것 같아요.

현재 원자재보다 채권이 더 매력적이라고 합니다.

채권보다도 원자재 비중이 높은 구간은 인플레이션 우려가 클수 있다.

원자재 비중 줄어들고, 채권 비중 확대는 물가의 전반적인 하락에 대한 예상이다.

스태그플레이션일 때 가장 수혜주가 이제 원자재고, 인플레이션 줄어들 때 채권

첫 번째는 매크로 관점에서 2024년 글로벌 경제 둔화로 전망 연착률이 될것으로 예상

글로벌 경제에서 가장 위험 요인은 경착률 이다.

연준금리 인상은 없을 것이고, 정책 금리 하락 전망은 대부분의 펀드매니저가 예상한다.

채권금리 하락도 절반 이상이 예상하고 있다고 합니다.

2024년 상반기에 연준 금리 인하 진행하면 채권과 기술주가 가장 큰 수혜를 볼수 있는 자산으로예상한다.

미국 대형 기술주 M7 매수 가져가는 것이 글로벌 개인 투자자들이 몰려있는 투자이고, 그 다음이 중국 주식과 엔화가 저평가 입니다.

원자재 비중 축소 되는 것은 물가 하락을 대비해서 투자를 한다 것이다.

주식과 채권은 비중 확대가 대폭 하고 있다.

골디락스 예상하는 사람은 물가는 안정되면 주식과 채권 상당히 매력적으로 될수 있다.

향후 12달 동안에 글로벌 경제가 더 좋아질 거냐라는 질문에 무려 한 50% 이상이 오히려 향후 글로벌 경제가 더 둔화될 거 예상했다.

내년에 글로벌 경제가 쪼끔 나빠질 거냐 많이 나빠질 거냐인데 어쨌든 간에 지금 이제

내년도 경제 글로벌 경제가 금년보다는 확실히 둔화될 건데, 조금 바빠진거냐, 많이 나빠질거야 이다.

글로벌 CPI , 인플레이션이 더 높아질 것 같냐라고 질문에

75% 이상이 내년에 물가가 굉장히 많이 내려갈 거라고 전망

글로벌 기관 투자가들은 판단

글로벌 경제는 둔화될 것

글로벌 물가는 하락

테일리스크는 발생할 확률은 굉장히 낮아요.

발생할 확률은 굉장히 낮지만, 발생하면 전체 경제를 엄청나게 크게 발생하는 어떤 위험 요인인 테일리스크로,  발생할 확률은 작지만 치명타를 줄 수 있는 어떤 요인이 무엇이냐라는 질문에 글로벌 경기 침체와 하드랜드 리스크가 가장 큰 테일리스크라고 본 거였습니다.

여기 보시면 여기가 10 1월 12월 달 서베이 내용 입니다. 보시면은 지난 3개월 동안의 추이를 보면은 글로벌 경제 테일리스크 부분에서 글로벌 내년에 경기 침체와 하드랜드 리스크를 더 보시는 견해가 계속 커지고 있죠.

10월달 가장 큰 테일리스크 높은 인플레이션 유지로 중앙은행이 계속 금리를 더 올리는 쪽으로 긴축하는 쪽으로 가는 것이 큰 리스크 요인

지난달은 가장 큰 테일리스크는 지정학적 리스크로 중동전이 불거지면서 가장 우려 했다.

현재 글로벌 경제 큰 테일리스크 부분은 글로벌 경기 침체와 경착륙

10월~11월달은 미국 부동산 상업용이 가장 큰 미국 경제 신용 리스크, 돈이 안 흘러가는 리스크

이번 달은 중국의 부동산 가장 많이 신용 리스크 요인, 미국 부동산 요인이 여전히 높지만은 쫌 이전보다 좀 줄어들었어요.

세 번째로, 미국 글로벌 경제 시뮬 리스크는 미국의 그림자 금융 쉐도우 뱅킹, 프라이빗 데이지이런 것의 신용 리스크 부분

미국은 상업용 부동산 부분이 가장 우려 사항이고 중국은 중국의 부동산 부분이 가장 우려 사항

한국 시장의 신용 리스크 프로젝트 파이낸싱 부동산 PF이 가장 큰 신용리스크가 될 것이고요.

한국 에서 자금 경색이 되면 국채와 우량회사채가 이젠 다른 길을 갈 것 같습니다.

현재까지는 국채 금리가 내리면  한전체나 농협체나 금융체 다 똑같이 내리고 오르고 했는데

만약에 크레딧 이벤트가 국내에서 발생하면 국채와 국채 아닌 자산들이 완전히 서로 다른 길을 갈 거라고 저는 생각합니다.

한전체나 농협체, 금융체 같은 것들이 신용 이벤트가 터지면은 국채만 내려갈 것이고. 나머지 자산들의 가격은 좀 밀리고 금리는 좀 뜰 거 같습니다.

미국으로 국한시켜서 미국 경제와 연준에 통화 정책은

향후 12달 안에 연착륙 될 거 같냐라고 했을 때는 전체에 응답자의 66프로 정도가 소프트랜딩입니다.

소프트랜딩이라는 건 경제가 둔화는 되는데 마이너스까지는 안 떨어질 거라고 보는 게 일반적으로 소프트랜딩인데 그게 한 70프로 정도 되고요.

하드랜딩이라고 보시는 분들이 한 20%~23%

경제가 둔화되지 않을 거라고 보는 사람은 6%

두 번째는 어떤 얘기냐면 그러면 미국의 경기 침체는 언제쯤 질문에

한 36프로는 12달 안에 오지 않을 거라고 보는 것 같아요.

내년 대선으로 경기침체가 없을 것이고 그다음해에 올 거라고 답변

경기침체는 25년 정도 올 거라고 보는 분이 한 36프로,

미국의 단기 금리 단기 금리와 물가가 내려가겠습니까

80% 정도 : 내년에 물가가 내려갈 거라고 응답

미국 단기 채권 금리 하락 : 응답한 사람 89%

미국의 단기채권이 향후 12달 안에 금리 하락 전망

한국 사람이 사상 최고로 답변을 많이 해 금리 떨어질 거라고 보고 있죠.

이 년 동안에 미국 단기 금리 굉장히 많이 올라서 현재 단기 금리가 여전히 장기금리보다 더 높다

연준 금리 인상 은 끝났고

국채 단기 금리하락 전망 90%

중장기 채권 가지고 자꾸 투자를 많이 하시는데

내년에 미국 단기 채권도 굉장히 유망할 것

단기 채권 같은 경우는 변동성이 굉장히 작아요.

장기채권 대비해서 좀 안정적으로 금리 하락에 따른 가격 상승을 기대하기가 더 좋다

현재 시점부터 내년부터 본다고 하면 미국의 장기채권 보다는 단기 채권이 더 안정적으로 금리 하락에 따른 채권 가격 상승을 기대할 수가 있다.

내년에 미국의 단기채권을 투자하는 것도 특히나 상반기에 단기채권을 추진하는 것도 굉장히 좋은 투자

그다음에 장기채권금리가 앞으로 내려갈 거냐 답변을 했을 때 한 62프로 62프로 정도가 장기 채권 금리가 알아갈 거라고 보고 있습니다.

서베이 날짜가 12월 8일부터 12월 14일까지

글로벌 펀드 매니저들이 단기 장기 모두 다 현재보다는 내려갈 거라고 전망

24년도 상반기에 금리 인하를 한다고 했을 때 누가 위는 누가 가장 가장 좋은 성과가 좋겠냐는 거예요.

내년 상반기에 금리 인하를 한다고 하면은 어떤 게 가장 수익이 좋을 거냐

30년 장기 국채 : 26%

주식은 최근 2년동안 굉장히 많이 무너진 바이오텍, 신재생에너지, 클린에너지,테크 주식 가장 유망하

2024년 상반기 금리 인하시

를 했을 때 이렇게 두 가지 자산을 가장 유명하게 본 거는 사실은 여기서 잘 보셔야 돼요. 만약에 전제가 자세히 보신다면

첫 번째 내년 상반기에 한다는 거에 포인트

내년 상반기 향후 6개월 안에 연준이 금리 인하를 했을 때 두 가지 자산이 유망하다는 겁니다.

내년 상반기에 금리 인하를 한다는 거는 경제를 선제적으로 금리를 경기 충격파를 줄여서 하는 거기 때문에 이런 이제 캐시플로가 없는 장기 기술주도 엔 상반기 유망하다는 얘기가 될 거죠.

장기 국채와 롱롱 듀레이션 테크라는 건 향후 많은 인제 설비 투자 해야 되는 장기적으론 굉장히 유망한 자산인데 당장은 돈이 안 되는 어떤 이제 클린 에너지 같은 것들이나 관련된 주식을 이렇게 롱롱 드레이션 에너지라고 얘기합니다.

굉장히 먼 미래의 캐시플로어가 있는 주식이 미국 금리 인상을 하면서 굉장히 처참하게 주식이 깨졌는데 만약에 내년 상반기에 선제적으로 금리 인하를 하게 되면은 미국의 30년 국채와 더불어 롱롱 드레이션 그러니까 당장에 어떤 캐시플로는 없지만, 장기적으로 유망한 주식들의 도 내년 상반기에 유망할 거라고 보 글로벌 펀더맨에서 우리 서베이에서 답변을 하였습니다.

채권은 지난 15년 중에서 비중 확대를 하는 게 가장 많아졌다

지금 대다수의 투자자들이 M7 주식을 굉장히 투자 비중을 많이 갖고 있죠.

한 두 달 전만 하면 한 40%, 지금 거의 한 % 정도 육박하게 주식을 많이 갖고 있다

두 번째로는 중국의 주식

 모스트 크라우디드(Most Crowded)

 투자자들은 "모스트 크라우디드" 상태에 있는 자산이나 시장을 신중하게 평가해야 합니다. 이는 너무 많은 투자자가 집중되어 있어 추가적인 상승 가능성이 제한되거나, 반대로 대규모 매도로 인해 가격이 급락할 수 있는 위험이 있기 때문입니다. 따라서 투자자는 다양한 요인을 고려하여 자산을 선택하고, 적절한 리스크 관리 전략을 마련해야 합니다.

모든 사람들이 여기 투자하고 있다는 거는 지금 당장은 좋을진 모르겠는데 너무 과열된 느낌 으로 가고 있지 않나 좀 생각이 듭니다.

과열은 일종의 버블을 만드는 것

버블이 만들어지면 얼마나 더 갈지는 모르겠지만, 우리는 조금 더 경각심을 갖고 투자하라

전달 대비 비중 확대 자산 12월 달  은행주

최근에 금리가 좀 떨어지면서 은행들 신용 위기가  줄어들면서 비중이 커졌다

에너지가 가장 비중 축소

과거 평균 대비해서 현재 가장 비중 확대 자산

압도적으로 채권이 비중 확대를 많이 갖고 있습니다.

표준편차 현재 플러스 삼 정도입니다.

과거 평균 대비해서 표준편차 플러스 삼  이상으로 삼 레벨 정도 비중 확대했다

거의 1프로의 확률로 비중 확대를 했다

아주 예외적으로 현재 비중 확대를 엄청나게 하고 있다

가장  비중 축소 : 리츠

글로벌 기관 투자가들이 과거 평균 대비해서 가장 비용 축소

부동산이 취약하다

헬스케어 테크놀리 본드

기술주와 채권을 절대적으로 많이 갖고 있다

다시 한번 마지막 정리를 하면은 제가 이분들의 컨센서스가 정답은 아니라는 거 다시 한번 말씀드리고 그럼에도 불구하고, 글로벌 기관 투자가들이 현재 글로벌 경제나 주요 어떤 정책이나 또 자산 배분 정책을 어떻게 보고 있는지

개인 투자자 입장에서는 반드시 참고를 좀 하시면 될 것 같습니다.

본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.
투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

금리 변동과 경기 상황에 따라  관심을 가져 볼수 있는 채권 ETF 3종 입니다.

미국 회사채에 투자하는 LQD 펀드

매력적인 투자 대상이고요. 사실 이제 배당이라고 쓰여져 있긴 하지만

채권에서 발생하는 이자로 지급을 하기 때문에 배당이 이자 소득과 같다.

신용등급이 아주 좋은 회사들에 주로 투자하는 매력적 ETF 펀드 이다.

시장 금리와 신용 위험에 해당하는 추가 금리를 지급 받을 수 있다.

중앙은행이 제시하는 기본 금리와 회사 신용등급에 해당되는 위험에 만큼 이자 추가 지급하는 것으로 BBB 이상 신용등급이상의 회사채에만 주로 투자를 한다.

신용등급이 좋은 회사들은 재무상태가 좋아서 자금 수요 많이 필요하지 않다.

금리 더 준다는 것은 더 위험하다는 것인데, 추가 지급하는 신용 스프레드가 중앙은행이 제시한 금리보다 이 회사의 채권에서 추가로 지급하는 금리 이다.

신용 위험에 따라서 금리를 어느 정도 추가 지급 할 것 인지에 대한 위험 수당과 같은 것이다.

LQD는 글로벌하게 가장 큰 회사인 블랙록의 iShares 이다.

이 회사채 중에서도 신용등급이 가장 낮은 BBB 로 거래하는 데 거의 문제가 없다.

LGD스플레이와 같은 회사채 신용등급과 비슷한 회사 이다.

BlackRock IShares 미국 채권 ETF USHY, LQD, TIP 3가지가 있다.

iShares USHY (USHY)

 iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF 입니다.

미국의 고수익 채권 시장 추종하여서 보통 신용등급이 낮은 기업 발행 채권으로서 위험이 높다

iShares LQD (LQD)

iShares LQD (LQD) iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF입니다.

미국의 투자 등급 회사 채권 시장 추종하여 상대적으로 안전한 채권으로 큰 기업이 발행하는 채권에 투자를 합니다.

iShares TIP (TIP)

미국의 TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities) 채권 시장 추종하여 인플레이션에 대한 보호를 제공하는 미국 국채에 투자를 합니다.

삼성자산운용에서 블랙록과 제휴 하여 이 3종 상품에 대해서 국내에 출시되어 있다.

상장지수펀드의 순자산가치 변화를 가격 및 지수의 변화를 초과하도록 운용하는 것을

목표 로 하는 경우 액티브상장지수펀드로 퇴직연금 / 개인연금 투자 가능 상품입니다.

환율변동위험 제거를 위한 환헷지전략은 미실시로 환율변동에 따른 위험 노출 상품입니다.

투자위험등급구분은 4등급으로 보통 위험 등급 입니다.

• USHY : KODEX iShares미국하이일드액티브
• LQD : KODEX iShares미국투자등급회사채액티브
• TIP : KODEX iShares미국인플레이션국채액티브

Kodex ETF 사이트에서 확인한 1주일 수익율 이다.

Kodex ETF 사이트에서 확인한 기간별 수익율 이다.

분배금 비교, 하이일드 상품의 분배금이 상대적으로 높다

증권정보포탈에서 확인한 상품 정보 내용이다. (2024.02.05 기준)

현재로는 회사채에 투자를 하는 KODEX iShares미국투자등급회사채액티브 투자수익율이 좋다.

경기가 회복이 될때에는 KODEX iShares미국하이일드액티브 도 관심을 가지는 것이 좋을 것 같다.

금리 인하 시에는 KODEX iShares미국인플레이션국채액티브 도 같이 관심을 가져보자.

금융투자협회에서 확인한 보수도 같이 정리 했다. (2024.02.05 기준)

• 과세내용
  • 매매차익: 배당소득세 과세(보유기간 과세) : Min(매매차익, 과표 증분) X 15.4%
  • 분배금: 배당소득세 과세 : Min(현금분배금, 과표증분) X 15.4%

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투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

2024년 투자 전략 수립에 필요한 연준 금리 발표 관련 연준 금리 인하 세 가지 조건 입니다.

1분기 정도 모니터링 후에 관련 데이터를 확인 후 금리 인하 최종 결정하겠다는 것입니다.

1. 첫 번째 조건
   • 물가는 굉장히 안정이 되어 있는데, 안정되어 있는 물가가 현재 레벨에서 계속 지속되고 있는지를 확인할 필요가 있다.
2. 두 번째 조건
   • 미국의 GDP 성장률 지금까지 좋게 나왔는 데 과거에 인플레이션이 완전히 안 잡힌 상황에서 금리 인하를 했다가 물가가 다시 재반등한 리스크에 한 우려 때문에 GDP 성장률이 2% 또는 보다 낮은 상태로  둔화되는 모습 필요
3. 세 번째 조건
   • 미국 소비가 여전히 강하다, 노동 시장이 최근에 약간 약한 현상이 보이고 있지만 더 구체적으로 노동 시장에 약한 현상이 필요하다.
   • 코로나로 풀린 자금으로 인하여 아직 구매력이 남아 있다.

세 가지 조건에 대해서 한 분기 정도는 좀 모니터링할 필요가 있다

현시점에서 보면 5월 달 정도가 금리 인하 개시를 예상되고, 아직까지 크게 경제가 둔화될 것 같은 의견이 보이진 않을 것으로 예상 되므로 25 비피 정도 금리 인하 할 가능성이 높다

본격적인 금리 인하되는 시점은 하반기 될 것 같다 입니다.

FMC 미팅 관련돼 있는 인제 키 내용이 있다고 저기 불보그에서는 언급하면서 이제 써머리를 전시 방법에 공유하도록 했습니다. 

첫 번째는 연중금리는 현재 금리에서 동결하고 추가적으로 금리 인상은 안하겠다

두 번째 내용은 인플레이션이 2% 근처로 가고 있는데, 지속적이라는 확신을 들면 그 때는 금리 인하를 하겠다

연준에서는 2% 레벨로 물가가 지속적으로 유지에 대해서 확신이 없으면 금리 인하 를 하지 않는다는 것입니다.

세 번째 내용은 시장에서 3월달 금리 인하를 예상하고 있지만 3월달 금리 인하는 힘들 것 같다.

물가 안정이 지속적인 지 확인 하기 위한 시간이 더 필요 하므로 3월달에는 시간이 너무 촉박하다.

네 번째는 연준이 다음 미팅 때 금리 인하하겠다, 동결하겠다는 의견이 아니라 향후 경제 상황을 보면서 금리 인하를 결정하겠다

다번째는 QT 진행은 다음 번 미팅 확인 해봐야 한다.

속도 조절 후에 4/4분기 정도 큐티가 종료 될 거라고 예상한다.

아니면 시장에 큰 이벤트 발생으로 급한 상황이 오면 큐티를 빨리 종료 한다.

2024년에는 금리인하 진행 시점과 인하 폭이 결정 되지 않았지만 금리인하는 진행이 될것으로 생각된다.

Risk Premium(위험 프리미엄)과 Earning Yield(수익률)을 고려해서 주식과 채권의 투자 전략을 수립하는 것이 필요하다.

Risk Premium 은 투자자가 높은 위험을 감수하기 위해 요구하는 추가 수익으로 주식은 수익률이 높으나, 수익 불확실성이 더 높아서 채권보다 위험 요소가 높은 투자 이므로, 주식 투자는 채권보다 더 높은 위험 프리미엄이 요구된다.

Earning Yield 은 기업 수익과 주식 가격에 대한 상대적 입니다.

기업의 수익에서 투자자가 기대할 수 있는 수익률을 나타내는 것으로 높은 수익률은 기업 수익이 주식 가격에 대해서 높은 수익을 창출하는 것으로 주당 순이익(EPS)을 현재 시장 가격으로 나누어 계산합니다.

주식 투자 방향과 전략에 대해서 장기적 성장 가능성을 원하고 변동성을 감수할 수 있다면 주식 투자가 적합할 수 있습니다. 견고한 성장 전망 및 산업에서의 경쟁 우위를 가진 기업들 중에서 개별 주식에 대한 리스크를 줄이기 위해 투자를 다양한 섹터와 산업으로 분산 투자를 고려 하는 것이 좋습니다.

지수 펀드나 상장 지수 펀드(ETF)에 투자하는 것도 좋은 전략 입니다.

리스크 관리를 위해서 다양한 포트폴리오를 유지하고 장기적 관점에서 투자 전략을 세우고, 투자 목표와 리스크 허용도에 따라 주기적으로 리벨런싱이 필요 합니다.

채권 투자 수익 발생과 자본 보존을 원하는 투자자에게 선호됩니다. 신용 위험을 최소화하기 위해 정부 또는 투자 등급 기업 채권 투자를 전략을 세우는 것이 좋습니다.

채권 만기에 주목하십시오.

금리가 상승할 경우, 장기 채권은 듀레이션이 길어서 이자율 변동에 더 민감하므로 이자율 리스크 관리를 위해서 단기 채권이 유리 합니다.

주식과 같이 채권 투자에서도 만기와 신용 등급이 다른 채권으로 포토폴리오를 구성하여 다양성으로 안정성을 높이기이 중요합니다.

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2024.01.31 - [금융/채권] - 02_채권투자 핵심 노하우-글로벌 시장환경은 채권투자가 정답이다

올바른 채권투자의 기초

예금금리보다 높은 수익을 얻을수 있고, 주식 변동성 피할수 있는 채권투자를 어떻게 할수 있는 지 하나씩 알아가야겠다.

채권 투자 수익은 글로벌 투자적겨 채권 31년동안 장기적으로 연평균 5% 수익을 제공한다.

천만원을 10년간 꾸준히 투자 한다면..

미래가치=원금×(1+연이율)) **(투자기간)

10,000,000 원 x (1 + 0.05)**10년

=> 10,000,000 원 x 1.628895

==> 16,288,950원

10년 이자가 6,288,950원

채권은 장기 투자를 해야 원금 손실 가능성이 최소화하고 예금 이자 이상의 수익을 얻을 수 있다.

채권은 경기하락기에 훌륭한 투자 대안, 글로벌 채권 보유가 안전한 방어자산 보유 의미

국내 대다수는 예금 또는 국내주식에 주로 투자한다. 변동성 기준으로 양극단 자산에만 투자한다.

예금은 가장 안전하지만 물가상숭에 대한 실질가치 하락이다. 주식은 변동성 기준 가장 위험한 자산 투자로 안정적인 투자를 위햇 채권 투자가 선행 해야 한다.

경기 상승기에 적합한 채권 자산 하일드 채권은 변동성은 주식에 비하여 낮다.

하이일드 채권은 국내주식 1/4 수준의 변동성, 장기수익율은 비슷함

경기 상승기에는 하이일드 채권, 이머징채권, 금리연동 채권 있다.

하이일드 채권 (High-Yield Bonds):

▪        고급 위험 고수익 채권

▪        투자 등급이 아닌 채권

▪        발행기업 신용 등급 낮거나 부채 비율 높은 기업 발행

▪        높은 이자율 제공/ 고위험 고수익

이머징 채권 (Emerging Market Bonds):

▪        개도국또는 신흥 시장 국가 정부나 기업 발행 채권

▪        높은 이자율 제공

▪        미국 등 선진국 채권 다른 리스크 변동성

▪        시장 성장 가능성 기회

금리연동 채권 (Interest Rate-Linked Bonds):

▪        금리 변동 따른 이자율 조정 채권

▪        정부나 기업이 발행

▪        특정한 금리 지표 (예: LIBOR, 미국 국채 금리 등) 연동 이자율 조정

▪        금리 변동 보호 이익 제공

▪        LIBOR : "런던은행간 금융공동 협회" (The London Interbank Offered Rate)

▪        금융 시장에서 가장 많이 사용되는 기준 금리

예금 이자는 은행이 운용에 따른 은행 수익을 제하고, 고객에게 제공하고

채권은 최소한의 거래수수료나 운용 수익만 차감한다.

예금금리(1.8%)와 글로벌채권 장기평균수익률(5.4%) 에 대해서 10년 투자시 채권 수익율이 3.6배 차이 난다.

예금은 예금자 보호범에 의해 은행별로 1인당 5천만원까지 보호

채권펀드는 금액규모와 관계없이 투자금액 전체 보호 (고객의 투자금이 수탁회사에 보관)

대부분 국내채권펀드은 중도환매수수료가 별도로 없고, 만기도 없다, 갑자기 급하게 자금이 필요할 경우 중도해지 수수료 적용받지 않는다.

채권펀드가 주식보다 좋은 이유

MMF < 채권형 펀드 < 혼합형 펀드 < 주식형 펀드를 비교해보면

수익성과 위험도 순서 이다.

1990년 이후 미국 S&P 500 의 최대하락폭은 2008년 -38%

미국 투자적격채권은 1994년 2.9% 이다.

채권은 주식 대비 하방경직성이 매우 높은 자산이다.

투자기간이 짧고, 일정 소득 필요하면 주식보다 채권 비중을 높이는 것이 좋다.

자금 필요시점까지 기간에 따라서 주식 비중을 조정해야 한다.

자금 소요 시점이 얼마 남지 않은 상태에서 주식 손실 발생시 자산 회복이 힘들다.

경제상황과 주식은 높은 상관관계여서 경제가 악화되면 주식ㄷ 마이너스를 기록한다.

채권은 경제 악화 되면 가격 상승하는 반비례 관계..

경기 침체에 대비해 투자 일정부분 채권 편입해야 안전한 항해를 할수 있다.

채권은 일정기간 경과 하면 발행하는 이자수익과 가격 상승시 발생하는 자본 이익이 있다.

전체 수익에서 시간 가치인 이자 수익이 중요한 수익이다.

채권 투자와 주식 투자 수깅은 기본 수익은 이자 수익과 배당 수익이다 하지만 주식 배당은 채권 대비 낮은 수준이다.

상승장에서 추가 자본 이익은 채권과 주식 모두 발생하지만 주식이 가격 상승으로 인한 자본 이익이 높다.

책을 읽으면서 정리를 해보니..

이해를 하는 것이 아니라 요점 정리를 해나가는 것 같다.

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2024.02.15 - [금융/연금-보험-파킹] - 신한은행 퇴직연금 펀드 보유 상품 변경 방법

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본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.
투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

신한은행 퇴직연금으로 펀드를 시작하면서 집합투자규약을 읽어보았다.

많은 정보가 있는 데.. 이제껏 볼 생각을 하지 않았다.

보면서 내 기준에서 관심 있는 내용 위주로 요약을 하였습니다.

펀드 가입할 때 한번쯤 정독 해보 필요가 있을 것 같다.

목적 / 용어 정의 명칭, 수익증권 종류..

투자대상자산, 투자대상자산 취득한도, 한도 및 제한의 예외, 투자신탁재산의 보관 및 관리, 수익증권의 판매 및 환매

판매가격이  class 에 따라 다른 것 같다.

(판매가격) ①수익증권은 다음 각호에서 정하는 바에 따라 종류별로 판매한다.
1. 종류 A 수익증권 : 투자자 자격에 제한 없음
2. 종류 A-e 수익증권 : 온라인을 통해 가입하는 투자자
3. 종류 C1 수익증권 : 투자자 자격에 제한 없음
4. 종류 C2 수익증권 : 종류 C1 수익증권의 보유기간 1년 이상인 자 -> 보유기간에 따라 수익증권이 변경 되는 것 같다.
5. 종류 C3 수익증권 : 종류 C2 수익증권의 보유기간 1년 이상인 자
6. 종류 C4 수익증권 : 종류 C3 수익증권의 보유기간 1년 이상인 자
7. 종류 C-e 수익증권: 온라인을 통해 가입하는 투자자
8. 종류 C-w 수익증권: 판매회사의 종합관리계좌(WRAP Account) 또는 특정금전신탁
9. 종류 I 수익증권 : 법 제9조 제5항에 따른 전문투자자 (단, 법 제9조 제5항 제4호,법 시행령 10조 제3항 제15호 내지 제18호에 해당하는 전문투자자는 제외), 50억 이상 개인, 75억 이상 법인
10. 종류 S 수익증권 : 집합투자증권에 한정하여 투자중개업 인가를 받은 회사(겸영금융투자업자는제외)가 개설한 온라인 판매시스템에 회원으로 가입한 투자자
11. 종류 C-P 수익증권: 소득세법 제20조의3 및 소득세법시행령 제40조의2에 따른 연금저축계좌의 가입자
12. 종류 Ce-P 수익증권: 소득세법 제20조의3 및 소득세법시행령 제40조의2에 따른 연금저축계좌의 가입자로서 온라인을 통해 가입하는 투자자
13. 종류 C-P2 수익증권: 근로자퇴직급여보장법에 의한 퇴직연금 가입자
14. 종류 Ce-P2: 근로자퇴직급여보장법에 의한 퇴직연금 가입자로서 온라인을 통해 가입하는 투자자

=> 퇴직연금 / 연금저축계좌 가입자도 다르다..
15. 종류 S-P 수익증권: 집합투자증권에 한정하여 투자중개업 인가를 받은 회사(겸영금융투자업자는제외)가 개설한 온라인 판매시스템에 회원으로 가입한 투자자 전용이며, 소득세법 제20조의3 및 소득세법 시행령 제40조의2에 따른 연금저축계좌를 통하여 가입한 투자자
16. 종류 A-G 수익증권: 투자자문업자로부터 투자자문을 받고 그 결과에 따라 집합투자증권 매수를 요청하는 등 판매회사 등으로부터 별도의 투자권유 없이 집합투자증권을 매수하고자 하는 투자자 전용으로 선취판매수수료가 징구되는 집합투자증권
17. 종류 C-G 수익증권: 투자자문업자로부터 투자자문을 받고 그 결과에 따라 집합투자증권 매수를 요청하는 등 판매회사 등으로부터 별도의 투자권유 없이 집합투자증권을 매수하고자 하는 투자자 전용 집합투자증권

투자신탁보수는 아래 3가지는 동일하게 산정이 되는 것 같다.

1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%

2. 판매회사보수율은 종류에 따라서 차이가 난다.

(종류 C-w) 는 연 0.0% 이다.

(종류 C1) 는 연 1.5% 이다.

하지만 (종류 A) 판매수수료가 있어서 총 보수는 더 높은 것 같다.

가능하면 온라인으로 가입하는 것이 보수가 낮은 것 같다.

③제1항의 규정에 의한 투자신탁보수는 당해 종류 수익증권별로 다음 각 호의 보수율에 당해 종류 수익증권에 해당하는 투자신탁재산의 연평균가액(매일의 투자신탁 순자산총액을 연간 누적하여 합한 금액을 연간 일수로 나눈 금액)에 보수계산기간의 일수를 곱한 금액으로 한다.
(종류 A)
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 0.80%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 A-e)
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 0.40%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 C1)
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 1.50%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 C2)

1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 1.25%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 C3)
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 0.999%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 C4)
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 0.80%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 C-e) 
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 0.99%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 C-w)
1. 집합투자업자보수율: 연 0.10%
2. 판매회사보수율: 연 0.00%
3. 신탁업자보수율: 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율: 연 0.025%
(종류 I)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 0.03%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 S)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%

2. 판매회사보수율 : 연 0.25%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 C-P)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 0.85%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 Ce-P) => 연금저축계좌의 가입자 온라인
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 0.40%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 C-P2)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 0.70%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 Ce-P2)=> 퇴직연금 가입자로서 온라인
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 0.35% -> 연금저축계좌 가입자 보다 퇴직연금 가입자가 보수가 낮다..
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 S-P)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 0.20%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 A-G)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%

2. 판매회사보수율 : 연 0.60%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%
(종류 C-G)
1. 집합투자업자보수율 : 연 0.10%
2. 판매회사보수율 : 연 1.00%
3. 신탁업자보수율 : 연 0.04%
4. 일반사무관리회사보수율 : 연 0.025%

판매수수료 : A 는 투자자 자격에 제한 없음 이여서 인지.. 부과된다.

1. 종류 A 수익증권: 납입금액의 1.0% 이내
2. 종류 A-e 수익증권: 납입금액의 0.50% 이내
3. 종류 A-G 수익증권: 납입금액의 0.70% 이내

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2024.02.13 - [금융/채권] - 03_채권투자 핵심 노하우-채권가격의 변수와 영향

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2024.02.02 - [금융/채권] - 01_채권투자 핵심 노하우-올바른 채권투자의 기초

올바른 채권투자의 기초

글로벌 시장환경은 채권투자가 정답이다.

글로벌 경제는 노령화와 저성장이 화두 이다.

노령화 진행 되면 안정적 투자성향 투자자 증가

글로벌 저성장 되면 투자수익이 작아지고, 보수화 되고 투자 자산 기대 수익 낮아져서 채권 투자 필요성 증가한다.

의료기술과 IT 기술 발전으로 인구 노령화 촉진되고 소비구조 변화와 투자에 영향을 준다.

한국은 2018년 고려사회, 2026년 65세 이상 20% 이상인 초고령 사회 된다.

고령화 사회에서 초고령화 사회 전환이 26년으로 급속히 늙어가고 있다.

변동성이 낮고 이자수익 발생 채권자산은 노령인구 훌률한 투자대안

채권펀드가 예금보다 좋은 이유는 채권 이자가 예금 이자보다 높고, 나라 파산하지 않아서 원금 보장이 된다, 투자기간이 자유롭다

채권이 주식보다 좋은 이유는 변동성이 낮아서 재무계획 세우기 유리하다.

시장 위함 할 때 주식과 반대로 움직이고, 채권은 가격 상승 않아도 수익이 나온다.

물가연계채권(TIPS) < 원자재(COMMODITIES)

V                  V

채권(BONDS)   < 주식(EQUITIES)

물가연계채권은 성장율이 낮으면 기대수익이 낮아져 변 변동성이 높게 되면서 채권 투자가 더 적합하고, 인프레이션이 발생하면 금리가 올라가서 채권 이자율 위험하므로 금리연동 대출채권 또는 물가연계국채 투자

 미래에셋 홈페이지에 물가연동국채 설명한 그림이다.

한국투자증권 홈페이지 설명 그림 이다.

장내채권에서 매매 가능 한것 같다.

원자재는 경제 활성화로 성장율 높아지면 원자재 수요 증가로 가격 상승이 되고, 인플레이션 상황에서도 실물자산이 인플레이션을 반영하므로 바람직한 투자 이다

주식은 인플레이션 낮고, 성장이 높을 경우 중앙은행이 양적완화 정책으로 경기회복 도모하고, 기업은 조달 금리가 낮고, 경제성장 양호로 기업 성장율이 높을 때 주식 투자 적합하다.

채권은 인플레이션 낮을 때 중앙은행 기준금리 인하 하면 시장금리도 하락하고 채권 가격 상승한다. 성장율일 낮으면 기업성장 기회가 낮아서 주식 투자는 부적합한다.

채권 투자 하면 이자수익은 쿠폰이자로 시간 경과하면 발생한다.

채권 가격은 시장금리 영향을 받고, 채권가격과 시장금리 반비례관계

채권 투자 수익은 가격변동 상관없는 쿠폰 경과에 따른 이자수익과 금리하락 시 채권가격 상승에 따른 자본 이익 또는 금리 상승으로 채권 가격 하락시 자본 손실과 같이 가격 변동에 따른 자본 손익이 있다.

해외채권은 국내채권 대비 듀레이션이 길어서 가격 변동시 자본손익의 영향이 국내 채권보다 크다.

채권 가격과 금리는 반비례 관계이라서 금리 하락시 채권 가격 상승하고, 금리 상승시 채권 가격이 하락한다.

채권 가격에 주요 변수는 인플레이션과 이자율이다. 이자율과 인플레이션이 올라가면 시소 처럼채권 가격이 하락한다.

은행이자인 명목금리는 실질이자율에 예상인플레이션을 더한 값이다.

실질이자율은 인플레이션 반영되어 있어서 실질구매력을 보여준다.

실질금리가 마이너스일 때에는 실물자산에 투자해야한다.

채권 시장에서 시장금리에 인플레이션 영향이 가장 크다.

채권 투자 시 인플레이션 전망을 고려해야 한다.

10년만기 국채금리와 소비자물가지수 비교하면 장기적으로 명목시장금리는 인프레이션에 수렴한다.

채권 가격은 인플레이션 발생하면 물가 상승으로 이자수익의 실질구매력이 줄어들어서 실질 화폐가지가 하락한다.

인플레이션 증가 하면 구매력 감소하고 신규채권 발행금리 상승을 한다고 되어 있는 데..

구매력 감소와 신규채권 금리 상승이 무슨 관계인지 모르겠다.

구매력 감소 하면 채권 구매하려는 사람이 줄어 들어서 채권 투자를 유도 하기 위해서 신규채권 발행 금리를 올리는 걸까???

인플레이션과 예상인플레이션은 단기금리와 장기금리의 연결고리?? 왜??

채권가격 직접 영향 받는 장기 시장금리는 중앙은행 관리 하지 않는다.

시장금리 역할 하는 것은 미국은 10년 만기 국채금리, 한국은 3년 만기 국채금리 이다.

미연준리와 유럽중앙은행 인플레이션 목표 2% 수준 넘어가면 기준 금리인상하여 인플레이션을 제어한다.

경제 상황이 목표인플레이션이 예상인플레이션 보다 높으면 경기 침체로 기준 금리 인하하여 경기부양, 소비촉진을 기대한다, 금리 인하 효과로 기존 채권 가격 상승을 한다.

예상 인플레이션이 목표 인플레이션 보다 높으면 기준 금리 인상 정책으로 인플레이션 제어를 하면 경기둔화되고 기존 채권 가격은 하락을 한다.

성공적인 채권 발행을 하기 위해서는 채권 투자자들에게 시장금리에 맞는 이자 수익을 제공 해야 하는 데. 이로 인하여 기존 발행되어 있는 채권들의 가치가 변동 된다.

신규 발행 채권 금리가 높으면, 금리가 상대적으로 낮은 기존 채권에 대한 인기가 떨어져서 기존채권의 가격이 떨어진다.

인플레이션 보여주는 소비자물가지수와 핵심 소비자 물가 지수가 있다.

핵심 소비자 물가는 변동 큰 음식료와 에너지를 제외한 물가지표로 단기 변동성을 배제하여 물가 추세 확인 하기 용이하다.

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투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

채권투자에 관심이 생겨서 유투브를 찾다가 마경환 대표의 "마경환의 생각하는 투자"를 보았다.

차분하게 설명을 잘 해주셔서.. 계속 찾아서 보다가 구독 버튼을 눌러서 구독자가 되었다.

마경환 대표에 대해서 인터넷을 찾아보다가 교보문고에 마경환 대표에 인물소개를 보았다.

아래 내용은 교보문고에 소개된 내용이다.

채권투자에 대해서 다양한 경험을 하신 것 같다..

무엇인가에 이끌리듯이 "채권투자 핵심 노하우"를 구매하게 되었다.

내용이 아직은 익숙하지 않아서 이해가 잘 안된다.

채권투자 핵심 노하우을 읽으면서 이해 하려고 노력하고, 내 기준으로 이해를 해서 정리 해보려고 한다.

잘못 이해한 내용이 있으면 잘 지도 편달 해주기를 기대하겠습니다.

추천사에에 다양한 분들이 추천을 해주셨다.

신한은행 투자일임부 심금호 부장님은 채권자산 투자에 최적의 수익률과 위험관리에 대한 명확한 대안을 제시하고

금융회사 영업직원들에 대한 채권 자산 투자교제로 전문 지식을 습득 할수 있는 기회가 될것이라고 되어 있다.

현대차투자증권 상품전략시 권지홍 실장님은 자산관리 핵심을 잘 분석하고 있어서 일반투자자와 전문가들의 지침서라고 했고, 전문성이 필요한 채권투자에 분석, 펀드투자자들 필요한 채권투자 지식 보완, 채권전략 접근 다양한 방벙을 제시하고 있고, 해외채권 투자와 접근 방법을 상세하게 설명되어 있어서 많은 도움이 된다고 했다.

우리가 채권 투자 친숙하세 해 금융시장 발전에 기여할것이라고도 했다.

한국투자신탁운용 박진환 상품본부장님은 공기중의 산소 라는 비유까지 하면서 고령화 사회에서 진가를 발휘하는 채권상품인데 ..

채권형 상품은 아는 만큼 보이는 투자 상품이고, 성공투자 목적지까지 안내해줄 내비게이터 같은 안내서라고 되어 있다.

미래에셋생명 변액자산운옹본부 조성식 본부장님은 글로벌채권에 대한 오랜 실무경험과 고민이 파노라마처럼 펼쳐진 글로벌 자산관리 사용설명서라고 언급했다.

화성상공회의소 회원사업 구대완 본부장(국제사이버대학교 특임교수)님은

투자금액이 장기간 묶이지 않고 고수익 내고, 필요할 때 현금화 할수 있는 투자 상품이 없다..

안정적인 채권 이자를 확보하고, 주식 처럼 채권가격 상승 효과를 볼수 있는 채권 구성 전문가를 통해서 위험회피와 수익성을 잡을 수 있는 저서 라고 했다.

참으로 다양한 금융회사의 높으신 분들의 추천사를 보니 책을 잘 구매 했다는 생각을 한다.

열심히 정독해서 실질적인 도움이 될수 있었으면 좋겠다.

 "채권은 더이상 선택사항이 아니다" 라는 저자의 글을 읽어보았다.

대한투자신탁에서 처음 직장생을을 하고, 지점배치되어 고개 상담을 하면서 느낀점

해외상품 담당하면서의 경험, 미국계 글로벌 자산 운용사 플랭클린템플턴 운용(처음 들어봄ㅠㅠ) 근무하면서 글로벌 시각으로 다양한 상품 경험..등등 설명과 함께

책 저술한 목적이 다양한 관점의 투자경험과 실질적인 예금 대한 역할 할수 있는 해외채권에 대해서 다양한 경험해본 사람이 많지 않다고 했다...

바다를 항해할 때 파도에 배가 흔들려도, 배를 크고 안전하게 만들어 속도가 느리더라도 무사히 목적지에 도달 할수 있는 것 같이 채권 투자를 해야 한다고 했다.

목표 수익을 높게 잡기 보다 적절한 목표수익과 분삭 투자를 잘 하면 상대적으로 안전한 채권 투자를 형행해야 한다.

미국 하이일드 채권에 대한 올바른 아이드와 현명하게 대처와 같이 채권투자에 대한 시행 착오를 최소화하고 올바른 자산관리에 도움을 주고자 한다고 했다.

나도 도움을 받았으면 좋겠다..

그럴려면 열심히 읽어보자..

우선 예금만 하고 있는 분이 읽어야 할 내용인 Ch.1 을 포함해서 올바른 채권 투자의 기초 부터 읽어야겠다.

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투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

개별채권은 대부분 국내 국채 위주로 투자가 진행이 된다.

절세에 유리하나, 1년이상 장기적으로 보유를 해야 수익을 확인 할수 있다.

개별채권은 종목선정이 어렵고, 분산 투자를 하기 어려워서 다양하게 투자를 하기에는 불리하다.

일반적으로 국내 국채에 주로 많이 투자를 한다.

채권펀드와 채권 ETF 는 이자소득, 매매 차익에 대해서 세금이 부과되어서 부담이 되지만 다양한채권을 탄력적으로 운용할수 있다.

1개의 상품에 다양한 채권이 담겨 있는 상품을 선정하여 투자를 할수 있어서 분산 투자의 효과를볼수 있다.

경기 매크로에 따라서 다양한 채권 섹터에 투자를 할수 있다.

해외 주요 채권 섹터는 아래와 같다.

• U.S Treasuries (미국 국채): 미국 정부 발행 채권, 가장 신용 위험 적은 투자로 2년, 5년, 10년, 30년 등 기간으로 발행된다.
• Municipals (지방 정부 채권): 미국 지방 정부 발행 채권으로 지방 정부 프로젝트 자금 지원 하기 위해서 지방세로 보증되고, 안정적인 수익 제공한다.
• IG corps (투자 등급 회사 채권): 투자 등급 기업 발행 채권으로 신용 위험 낮다.
• 대기업들이 자금 조달 위해 발행하고, 일반적으로 안정적인 이자 수익이 발생한다.
• MBS (모기지 부동산 채권): 주택 담보 채권, 은행이 주택담보 대출를 위한 발행 채권으로 주택시장 건강 상태에 따라 수익률 변동된다.
• ABS (자산 증권화 채권): 다양한 형태 자산 기초로 발행 채권으로, 자산 상환 능력에 따라 수익률 결정되고, 자동차 대출, 신용카드 대출 등을 포함된다.
• Euro IG (유럽 투자 등급 채권): 유럽 발행 투자 등급 기업 채권으로 신용 위험 낮고 안정적인 투자 이다.
• EMD (Emerging Market Debt, 신흥 시장 채무): 신흥 시장 국가 발행 채무 증권으로 신흥 시장 경제적 상황과 정치적 안정성에 따라 수익 변동이 커서 고수익 추구 투자자에게 인기 많다.

채권ETF 는 채권펀드보다 빠른 수익율 확인이 가능하다.

하지만 채권은 시간적으로 빠른 대처를 할 필요가 없다.

채권펀드는 세계적으로 유명한 운용사에서 액티브로 운용 하고, 국내에 원화로 거래 하면, 환헤지 효과가 있다.

환헷지 상품으로 진행하는 것이 좋다.

채권 ETF 는 주로 인덱스 운용하고, 달러 투자 상품으로 환노출 상품이 많이 있다.

현재는 달러 환율이 높아서 미국 달러 채권ETF 수익 실현시 환차손이 발생할 가능성이 있다.

 증권정보토탈에서 확인한 미국채 중에서 환헷지 상품이다.

실제 구매할 때 기준으로 순자산과 3개월 수익율 등과 전체적인 상황을 고려해서 구매 하는 것이 좋을 것 같다.

개별 채권, 채권 펀드, 채권 ETF의 세금을 비교하면 다음과 같습니다.

금융투자소득세 도입시 채권 매매차익 세율 (현재 유예된 상태임)

▪        250만~3억원 구간에서 22%

▪        3억원 이상 구간에서는 27.5%