04_채권투자 핵심 노하우-신용등급이 낮을수록

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본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.

투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

 

아래 글은 책을 읽으면서 내용 요약한 것이여서 도표나 그래 프가 없습니다.
가능하면 마경환 대표의 "채권투자 핵심 노하우" 도서를 구매해서 읽어보시고,
마경환 대표의 "마경환의 생각하는 투자" 유투브 채널을 시청하시는 것이 도움이 될것 같습니다.

마경환 대표와 아무런 관계가 없습니다. ^^ 

 

 

동일한 만기 기준일 경우 신용등급 낮으면 수익과 변동성이 커진다.

신용등급이 낮으면 투자 위험 보상 위해 높은 금리로 발행, 이자 수익과 부도 위험으로 가격 변동성 리스트도 커진다. 주식과 유사한 움직인다. 경기 상승기에는 부도 위험이 줄어들고 채권 가격 상승하고, 투자 성과가 좋다. 채권 금리에서 가산금리 비중이 높아 경기 상승시 가산 금리 축소로 채권 금리 하락 효과가 발생하여 채권 가격이 상승한다.

신용등급이 높으면 투자 위험 낮으므로 낮은 금리로 발행, 국채과 유사한 움직인다.

경기 하락시는 안전자산 수요 증가로 국채금리 하락한다.

 

• 경기 상승기 : 신용등급 낮은 이머징 채권, 하이일드 채권 투자
• 경기 하락기 : 안전자산 위주의 신용 등급 높은 채권 투자

 

2008년 리먼브라더스 사태로 경기 침체시 신용등급이 높은 국채나 정부기관체는 20.3%, 9.26%

신용등급이 낮은 회사채, 하이일드는 -3.07%, -26.17% 수익율이다.

경기 회복 시기인 2009년에는 2008년에 수익율이 역전 현상이 발생하여

미 10년 국채 -9.92%, 정부기과 채권 1.53%, 회사채 16.04%, 하이일드 54.22% 수익 기록했다.

 

신용등급이 높은 채권은 가산금리 비중이 적어서 국채금리 변동 영향을 많이 받아서

신용 등급 낮은 채권은 가산금리 비중이 높아서 국채금리 변동에 대해서 채권 금리 변동 비율이 작게 느껴진다.

 

채권 투자에 있어서 신용등급과 채권 만기가 중요한 고려대상이다.

경기 상승시에는 중앙은행이 기준 금리 인상으로 인플레이션을 제어하여 신규 발행 채권 시장금리가 상승하여, 기존 발행 채권의 가격이 하락한다. 하락 위험을 방어하기 위해서는 단기 채권 위주로 투자 하여야 한다.

 

경기 하락시에는 중앙은행이 경기 부양 하기 위해 기준 금리 인하로, 신규 발행 채권 시장 금리가 하락하여, 기존 채권 가격이 상승한다. 이 효과를 최대한 누리기 위해서는 장기 채권에 투자를 해야 한다.

 

채권 매수자는 듀레이션에 따른 수익율도 고려해야 한다.

채권 만기와 듀레이션은 비례관계로 듀레이션은 채권 발생 현금 흐름 가중평균 만기로 투자 자금의 평균 회수 기간을 나타내며 연수로 표시한다.

 

듀레이션은 이자율 변화에 대한 민감도 개념

 

이자율 변화가 크면 채권가격 변화도 크고, 듀레이션이 크면 채권 가격 변화도 크다.

 

• 자산별 민감도는 주식 시장의 베타는 주가지수 대상 지표로 가격 민감도 이다.
• 채권 듀레이션은 대상지표가 금리로 채권 가격 민감도 이다.

 

경기 회복시 단기채권 매수, 경기 침체시 장기채권 매수

 

시장 불확실성이 커서 지켜볼 때에는 단기 또는 초단기 채권펀드로 예금 대신 투자

 

채권 펀드 선택시 채권 신용등급과 듀레이션 같이 고려하고, 이로 인하여 투자채권의 예상수익과 위험을 예상 할수 있다.

신용등급이 낮고, 듀레이션이 길면 예상수익과 가격변동이 커진다.

경기 하락 시에는 시장 금리 인하가 예상 되므로, 신용등급 높은 안전 자산중 듀레이션이 긴 장기채권에 투자하여 금리 인하시 듀레이션 효과로 채권 가격 상승에 따른 수익율을 최대한 누리고,

경기 상승시에는 인플레이션 제어를 위해서 시장 금리 인상이 될수 있으므로, 기존 채권 가격 하락을 대비하기 위하여 듀레이션이 짧은 단기 채권이나 신용등급이 낮은 이머징 또는 하이일드 채권에 투자

 

 

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