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2024.02.14 - [금융/채권] - 채권혼합

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증권정보포탈에서 확인한 1년간 발행 채권(2023/02/08 ~ 2024/02/07)

기간, 표면이율, 이자유형, 스트립 에 대해서 색상으로 구분이 이미지 이다.

1. 재정증권

기획재정부 홈페이지 보도·참고자료에서 재정증권으로 검색을 하면 찾을 수 있다.

2024년 2월 재정증권 발행계획 보도자료 내용을 확인 해보면 

재정증권은 한국은행과 은행, 증권사 등 금융기관 간에 거래가 이루어진다.

2. 국고채권 : 국고채권, 국고채원금분리채권 2가지가 발행이 되었다.

• 국고채권 : 고정-이표, 만기 : 2년~30년
• 국고채원금분리채권 : 고정-할인, 만기 : 0.82년~30년

기획재정부고시 제2015-19호 국고채권의 발행 및 국고채전문딜러 운영에 관한 규정 에 보면

"원금분리채권"이라 함은 원본국고채를 원금과 이자로 분리한 경우 원본국고채의 원금에 해당하는 무이표부 국고채를 말한다. 

STRIPS(Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities)

• 국채원금분리채권(Treasury Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities)
• STRIPS는 국채의 원금과 이자를 분리하여 개별적으로 거래할 수 있도록 만든 채권입니다.

3. 국민주택1종

• 발행된 국민주택1종채권은 기간이 5년, 이율 1.3% 복리

리스트는 아래 내용을 참고 하세요.

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금리 변동과 경기 상황에 따라  관심을 가져 볼수 있는 채권 ETF 3종 입니다.

미국 회사채에 투자하는 LQD 펀드

매력적인 투자 대상이고요. 사실 이제 배당이라고 쓰여져 있긴 하지만

채권에서 발생하는 이자로 지급을 하기 때문에 배당이 이자 소득과 같다.

신용등급이 아주 좋은 회사들에 주로 투자하는 매력적 ETF 펀드 이다.

시장 금리와 신용 위험에 해당하는 추가 금리를 지급 받을 수 있다.

중앙은행이 제시하는 기본 금리와 회사 신용등급에 해당되는 위험에 만큼 이자 추가 지급하는 것으로 BBB 이상 신용등급이상의 회사채에만 주로 투자를 한다.

신용등급이 좋은 회사들은 재무상태가 좋아서 자금 수요 많이 필요하지 않다.

금리 더 준다는 것은 더 위험하다는 것인데, 추가 지급하는 신용 스프레드가 중앙은행이 제시한 금리보다 이 회사의 채권에서 추가로 지급하는 금리 이다.

신용 위험에 따라서 금리를 어느 정도 추가 지급 할 것 인지에 대한 위험 수당과 같은 것이다.

LQD는 글로벌하게 가장 큰 회사인 블랙록의 iShares 이다.

이 회사채 중에서도 신용등급이 가장 낮은 BBB 로 거래하는 데 거의 문제가 없다.

LGD스플레이와 같은 회사채 신용등급과 비슷한 회사 이다.

BlackRock IShares 미국 채권 ETF USHY, LQD, TIP 3가지가 있다.

iShares USHY (USHY)

 iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF 입니다.

미국의 고수익 채권 시장 추종하여서 보통 신용등급이 낮은 기업 발행 채권으로서 위험이 높다

iShares LQD (LQD)

iShares LQD (LQD) iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF입니다.

미국의 투자 등급 회사 채권 시장 추종하여 상대적으로 안전한 채권으로 큰 기업이 발행하는 채권에 투자를 합니다.

iShares TIP (TIP)

미국의 TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities) 채권 시장 추종하여 인플레이션에 대한 보호를 제공하는 미국 국채에 투자를 합니다.

삼성자산운용에서 블랙록과 제휴 하여 이 3종 상품에 대해서 국내에 출시되어 있다.

상장지수펀드의 순자산가치 변화를 가격 및 지수의 변화를 초과하도록 운용하는 것을

목표 로 하는 경우 액티브상장지수펀드로 퇴직연금 / 개인연금 투자 가능 상품입니다.

환율변동위험 제거를 위한 환헷지전략은 미실시로 환율변동에 따른 위험 노출 상품입니다.

투자위험등급구분은 4등급으로 보통 위험 등급 입니다.

• USHY : KODEX iShares미국하이일드액티브
• LQD : KODEX iShares미국투자등급회사채액티브
• TIP : KODEX iShares미국인플레이션국채액티브

Kodex ETF 사이트에서 확인한 1주일 수익율 이다.

Kodex ETF 사이트에서 확인한 기간별 수익율 이다.

분배금 비교, 하이일드 상품의 분배금이 상대적으로 높다

증권정보포탈에서 확인한 상품 정보 내용이다. (2024.02.05 기준)

현재로는 회사채에 투자를 하는 KODEX iShares미국투자등급회사채액티브 투자수익율이 좋다.

경기가 회복이 될때에는 KODEX iShares미국하이일드액티브 도 관심을 가지는 것이 좋을 것 같다.

금리 인하 시에는 KODEX iShares미국인플레이션국채액티브 도 같이 관심을 가져보자.

금융투자협회에서 확인한 보수도 같이 정리 했다. (2024.02.05 기준)

• 과세내용
  • 매매차익: 배당소득세 과세(보유기간 과세) : Min(매매차익, 과표 증분) X 15.4%
  • 분배금: 배당소득세 과세 : Min(현금분배금, 과표증분) X 15.4%

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2024.01.31 - [금융/채권] - 02_채권투자 핵심 노하우-글로벌 시장환경은 채권투자가 정답이다

올바른 채권투자의 기초

예금금리보다 높은 수익을 얻을수 있고, 주식 변동성 피할수 있는 채권투자를 어떻게 할수 있는 지 하나씩 알아가야겠다.

채권 투자 수익은 글로벌 투자적겨 채권 31년동안 장기적으로 연평균 5% 수익을 제공한다.

천만원을 10년간 꾸준히 투자 한다면..

미래가치=원금×(1+연이율)) **(투자기간)

10,000,000 원 x (1 + 0.05)**10년

=> 10,000,000 원 x 1.628895

==> 16,288,950원

10년 이자가 6,288,950원

채권은 장기 투자를 해야 원금 손실 가능성이 최소화하고 예금 이자 이상의 수익을 얻을 수 있다.

채권은 경기하락기에 훌륭한 투자 대안, 글로벌 채권 보유가 안전한 방어자산 보유 의미

국내 대다수는 예금 또는 국내주식에 주로 투자한다. 변동성 기준으로 양극단 자산에만 투자한다.

예금은 가장 안전하지만 물가상숭에 대한 실질가치 하락이다. 주식은 변동성 기준 가장 위험한 자산 투자로 안정적인 투자를 위햇 채권 투자가 선행 해야 한다.

경기 상승기에 적합한 채권 자산 하일드 채권은 변동성은 주식에 비하여 낮다.

하이일드 채권은 국내주식 1/4 수준의 변동성, 장기수익율은 비슷함

경기 상승기에는 하이일드 채권, 이머징채권, 금리연동 채권 있다.

하이일드 채권 (High-Yield Bonds):

▪        고급 위험 고수익 채권

▪        투자 등급이 아닌 채권

▪        발행기업 신용 등급 낮거나 부채 비율 높은 기업 발행

▪        높은 이자율 제공/ 고위험 고수익

이머징 채권 (Emerging Market Bonds):

▪        개도국또는 신흥 시장 국가 정부나 기업 발행 채권

▪        높은 이자율 제공

▪        미국 등 선진국 채권 다른 리스크 변동성

▪        시장 성장 가능성 기회

금리연동 채권 (Interest Rate-Linked Bonds):

▪        금리 변동 따른 이자율 조정 채권

▪        정부나 기업이 발행

▪        특정한 금리 지표 (예: LIBOR, 미국 국채 금리 등) 연동 이자율 조정

▪        금리 변동 보호 이익 제공

▪        LIBOR : "런던은행간 금융공동 협회" (The London Interbank Offered Rate)

▪        금융 시장에서 가장 많이 사용되는 기준 금리

예금 이자는 은행이 운용에 따른 은행 수익을 제하고, 고객에게 제공하고

채권은 최소한의 거래수수료나 운용 수익만 차감한다.

예금금리(1.8%)와 글로벌채권 장기평균수익률(5.4%) 에 대해서 10년 투자시 채권 수익율이 3.6배 차이 난다.

예금은 예금자 보호범에 의해 은행별로 1인당 5천만원까지 보호

채권펀드는 금액규모와 관계없이 투자금액 전체 보호 (고객의 투자금이 수탁회사에 보관)

대부분 국내채권펀드은 중도환매수수료가 별도로 없고, 만기도 없다, 갑자기 급하게 자금이 필요할 경우 중도해지 수수료 적용받지 않는다.

채권펀드가 주식보다 좋은 이유

MMF < 채권형 펀드 < 혼합형 펀드 < 주식형 펀드를 비교해보면

수익성과 위험도 순서 이다.

1990년 이후 미국 S&P 500 의 최대하락폭은 2008년 -38%

미국 투자적격채권은 1994년 2.9% 이다.

채권은 주식 대비 하방경직성이 매우 높은 자산이다.

투자기간이 짧고, 일정 소득 필요하면 주식보다 채권 비중을 높이는 것이 좋다.

자금 필요시점까지 기간에 따라서 주식 비중을 조정해야 한다.

자금 소요 시점이 얼마 남지 않은 상태에서 주식 손실 발생시 자산 회복이 힘들다.

경제상황과 주식은 높은 상관관계여서 경제가 악화되면 주식ㄷ 마이너스를 기록한다.

채권은 경제 악화 되면 가격 상승하는 반비례 관계..

경기 침체에 대비해 투자 일정부분 채권 편입해야 안전한 항해를 할수 있다.

채권은 일정기간 경과 하면 발행하는 이자수익과 가격 상승시 발생하는 자본 이익이 있다.

전체 수익에서 시간 가치인 이자 수익이 중요한 수익이다.

채권 투자와 주식 투자 수깅은 기본 수익은 이자 수익과 배당 수익이다 하지만 주식 배당은 채권 대비 낮은 수준이다.

상승장에서 추가 자본 이익은 채권과 주식 모두 발생하지만 주식이 가격 상승으로 인한 자본 이익이 높다.

책을 읽으면서 정리를 해보니..

이해를 하는 것이 아니라 요점 정리를 해나가는 것 같다.

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2024.02.13 - [금융/채권] - 03_채권투자 핵심 노하우-채권가격의 변수와 영향

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2024.02.02 - [금융/채권] - 01_채권투자 핵심 노하우-올바른 채권투자의 기초

올바른 채권투자의 기초

글로벌 시장환경은 채권투자가 정답이다.

글로벌 경제는 노령화와 저성장이 화두 이다.

노령화 진행 되면 안정적 투자성향 투자자 증가

글로벌 저성장 되면 투자수익이 작아지고, 보수화 되고 투자 자산 기대 수익 낮아져서 채권 투자 필요성 증가한다.

의료기술과 IT 기술 발전으로 인구 노령화 촉진되고 소비구조 변화와 투자에 영향을 준다.

한국은 2018년 고려사회, 2026년 65세 이상 20% 이상인 초고령 사회 된다.

고령화 사회에서 초고령화 사회 전환이 26년으로 급속히 늙어가고 있다.

변동성이 낮고 이자수익 발생 채권자산은 노령인구 훌률한 투자대안

채권펀드가 예금보다 좋은 이유는 채권 이자가 예금 이자보다 높고, 나라 파산하지 않아서 원금 보장이 된다, 투자기간이 자유롭다

채권이 주식보다 좋은 이유는 변동성이 낮아서 재무계획 세우기 유리하다.

시장 위함 할 때 주식과 반대로 움직이고, 채권은 가격 상승 않아도 수익이 나온다.

물가연계채권(TIPS) < 원자재(COMMODITIES)

V                  V

채권(BONDS)   < 주식(EQUITIES)

물가연계채권은 성장율이 낮으면 기대수익이 낮아져 변 변동성이 높게 되면서 채권 투자가 더 적합하고, 인프레이션이 발생하면 금리가 올라가서 채권 이자율 위험하므로 금리연동 대출채권 또는 물가연계국채 투자

 미래에셋 홈페이지에 물가연동국채 설명한 그림이다.

한국투자증권 홈페이지 설명 그림 이다.

장내채권에서 매매 가능 한것 같다.

원자재는 경제 활성화로 성장율 높아지면 원자재 수요 증가로 가격 상승이 되고, 인플레이션 상황에서도 실물자산이 인플레이션을 반영하므로 바람직한 투자 이다

주식은 인플레이션 낮고, 성장이 높을 경우 중앙은행이 양적완화 정책으로 경기회복 도모하고, 기업은 조달 금리가 낮고, 경제성장 양호로 기업 성장율이 높을 때 주식 투자 적합하다.

채권은 인플레이션 낮을 때 중앙은행 기준금리 인하 하면 시장금리도 하락하고 채권 가격 상승한다. 성장율일 낮으면 기업성장 기회가 낮아서 주식 투자는 부적합한다.

채권 투자 하면 이자수익은 쿠폰이자로 시간 경과하면 발생한다.

채권 가격은 시장금리 영향을 받고, 채권가격과 시장금리 반비례관계

채권 투자 수익은 가격변동 상관없는 쿠폰 경과에 따른 이자수익과 금리하락 시 채권가격 상승에 따른 자본 이익 또는 금리 상승으로 채권 가격 하락시 자본 손실과 같이 가격 변동에 따른 자본 손익이 있다.

해외채권은 국내채권 대비 듀레이션이 길어서 가격 변동시 자본손익의 영향이 국내 채권보다 크다.

채권 가격과 금리는 반비례 관계이라서 금리 하락시 채권 가격 상승하고, 금리 상승시 채권 가격이 하락한다.

채권 가격에 주요 변수는 인플레이션과 이자율이다. 이자율과 인플레이션이 올라가면 시소 처럼채권 가격이 하락한다.

은행이자인 명목금리는 실질이자율에 예상인플레이션을 더한 값이다.

실질이자율은 인플레이션 반영되어 있어서 실질구매력을 보여준다.

실질금리가 마이너스일 때에는 실물자산에 투자해야한다.

채권 시장에서 시장금리에 인플레이션 영향이 가장 크다.

채권 투자 시 인플레이션 전망을 고려해야 한다.

10년만기 국채금리와 소비자물가지수 비교하면 장기적으로 명목시장금리는 인프레이션에 수렴한다.

채권 가격은 인플레이션 발생하면 물가 상승으로 이자수익의 실질구매력이 줄어들어서 실질 화폐가지가 하락한다.

인플레이션 증가 하면 구매력 감소하고 신규채권 발행금리 상승을 한다고 되어 있는 데..

구매력 감소와 신규채권 금리 상승이 무슨 관계인지 모르겠다.

구매력 감소 하면 채권 구매하려는 사람이 줄어 들어서 채권 투자를 유도 하기 위해서 신규채권 발행 금리를 올리는 걸까???

인플레이션과 예상인플레이션은 단기금리와 장기금리의 연결고리?? 왜??

채권가격 직접 영향 받는 장기 시장금리는 중앙은행 관리 하지 않는다.

시장금리 역할 하는 것은 미국은 10년 만기 국채금리, 한국은 3년 만기 국채금리 이다.

미연준리와 유럽중앙은행 인플레이션 목표 2% 수준 넘어가면 기준 금리인상하여 인플레이션을 제어한다.

경제 상황이 목표인플레이션이 예상인플레이션 보다 높으면 경기 침체로 기준 금리 인하하여 경기부양, 소비촉진을 기대한다, 금리 인하 효과로 기존 채권 가격 상승을 한다.

예상 인플레이션이 목표 인플레이션 보다 높으면 기준 금리 인상 정책으로 인플레이션 제어를 하면 경기둔화되고 기존 채권 가격은 하락을 한다.

성공적인 채권 발행을 하기 위해서는 채권 투자자들에게 시장금리에 맞는 이자 수익을 제공 해야 하는 데. 이로 인하여 기존 발행되어 있는 채권들의 가치가 변동 된다.

신규 발행 채권 금리가 높으면, 금리가 상대적으로 낮은 기존 채권에 대한 인기가 떨어져서 기존채권의 가격이 떨어진다.

인플레이션 보여주는 소비자물가지수와 핵심 소비자 물가 지수가 있다.

핵심 소비자 물가는 변동 큰 음식료와 에너지를 제외한 물가지표로 단기 변동성을 배제하여 물가 추세 확인 하기 용이하다.

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채권투자에 관심이 생겨서 유투브를 찾다가 마경환 대표의 "마경환의 생각하는 투자"를 보았다.

차분하게 설명을 잘 해주셔서.. 계속 찾아서 보다가 구독 버튼을 눌러서 구독자가 되었다.

마경환 대표에 대해서 인터넷을 찾아보다가 교보문고에 마경환 대표에 인물소개를 보았다.

아래 내용은 교보문고에 소개된 내용이다.

채권투자에 대해서 다양한 경험을 하신 것 같다..

무엇인가에 이끌리듯이 "채권투자 핵심 노하우"를 구매하게 되었다.

내용이 아직은 익숙하지 않아서 이해가 잘 안된다.

채권투자 핵심 노하우을 읽으면서 이해 하려고 노력하고, 내 기준으로 이해를 해서 정리 해보려고 한다.

잘못 이해한 내용이 있으면 잘 지도 편달 해주기를 기대하겠습니다.

추천사에에 다양한 분들이 추천을 해주셨다.

신한은행 투자일임부 심금호 부장님은 채권자산 투자에 최적의 수익률과 위험관리에 대한 명확한 대안을 제시하고

금융회사 영업직원들에 대한 채권 자산 투자교제로 전문 지식을 습득 할수 있는 기회가 될것이라고 되어 있다.

현대차투자증권 상품전략시 권지홍 실장님은 자산관리 핵심을 잘 분석하고 있어서 일반투자자와 전문가들의 지침서라고 했고, 전문성이 필요한 채권투자에 분석, 펀드투자자들 필요한 채권투자 지식 보완, 채권전략 접근 다양한 방벙을 제시하고 있고, 해외채권 투자와 접근 방법을 상세하게 설명되어 있어서 많은 도움이 된다고 했다.

우리가 채권 투자 친숙하세 해 금융시장 발전에 기여할것이라고도 했다.

한국투자신탁운용 박진환 상품본부장님은 공기중의 산소 라는 비유까지 하면서 고령화 사회에서 진가를 발휘하는 채권상품인데 ..

채권형 상품은 아는 만큼 보이는 투자 상품이고, 성공투자 목적지까지 안내해줄 내비게이터 같은 안내서라고 되어 있다.

미래에셋생명 변액자산운옹본부 조성식 본부장님은 글로벌채권에 대한 오랜 실무경험과 고민이 파노라마처럼 펼쳐진 글로벌 자산관리 사용설명서라고 언급했다.

화성상공회의소 회원사업 구대완 본부장(국제사이버대학교 특임교수)님은

투자금액이 장기간 묶이지 않고 고수익 내고, 필요할 때 현금화 할수 있는 투자 상품이 없다..

안정적인 채권 이자를 확보하고, 주식 처럼 채권가격 상승 효과를 볼수 있는 채권 구성 전문가를 통해서 위험회피와 수익성을 잡을 수 있는 저서 라고 했다.

참으로 다양한 금융회사의 높으신 분들의 추천사를 보니 책을 잘 구매 했다는 생각을 한다.

열심히 정독해서 실질적인 도움이 될수 있었으면 좋겠다.

 "채권은 더이상 선택사항이 아니다" 라는 저자의 글을 읽어보았다.

대한투자신탁에서 처음 직장생을을 하고, 지점배치되어 고개 상담을 하면서 느낀점

해외상품 담당하면서의 경험, 미국계 글로벌 자산 운용사 플랭클린템플턴 운용(처음 들어봄ㅠㅠ) 근무하면서 글로벌 시각으로 다양한 상품 경험..등등 설명과 함께

책 저술한 목적이 다양한 관점의 투자경험과 실질적인 예금 대한 역할 할수 있는 해외채권에 대해서 다양한 경험해본 사람이 많지 않다고 했다...

바다를 항해할 때 파도에 배가 흔들려도, 배를 크고 안전하게 만들어 속도가 느리더라도 무사히 목적지에 도달 할수 있는 것 같이 채권 투자를 해야 한다고 했다.

목표 수익을 높게 잡기 보다 적절한 목표수익과 분삭 투자를 잘 하면 상대적으로 안전한 채권 투자를 형행해야 한다.

미국 하이일드 채권에 대한 올바른 아이드와 현명하게 대처와 같이 채권투자에 대한 시행 착오를 최소화하고 올바른 자산관리에 도움을 주고자 한다고 했다.

나도 도움을 받았으면 좋겠다..

그럴려면 열심히 읽어보자..

우선 예금만 하고 있는 분이 읽어야 할 내용인 Ch.1 을 포함해서 올바른 채권 투자의 기초 부터 읽어야겠다.

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2024.02.02 - [금융/채권] - 01_채권투자 핵심 노하우-올바른 채권투자의 기초

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개별채권은 대부분 국내 국채 위주로 투자가 진행이 된다.

절세에 유리하나, 1년이상 장기적으로 보유를 해야 수익을 확인 할수 있다.

개별채권은 종목선정이 어렵고, 분산 투자를 하기 어려워서 다양하게 투자를 하기에는 불리하다.

일반적으로 국내 국채에 주로 많이 투자를 한다.

채권펀드와 채권 ETF 는 이자소득, 매매 차익에 대해서 세금이 부과되어서 부담이 되지만 다양한채권을 탄력적으로 운용할수 있다.

1개의 상품에 다양한 채권이 담겨 있는 상품을 선정하여 투자를 할수 있어서 분산 투자의 효과를볼수 있다.

경기 매크로에 따라서 다양한 채권 섹터에 투자를 할수 있다.

해외 주요 채권 섹터는 아래와 같다.

• U.S Treasuries (미국 국채): 미국 정부 발행 채권, 가장 신용 위험 적은 투자로 2년, 5년, 10년, 30년 등 기간으로 발행된다.
• Municipals (지방 정부 채권): 미국 지방 정부 발행 채권으로 지방 정부 프로젝트 자금 지원 하기 위해서 지방세로 보증되고, 안정적인 수익 제공한다.
• IG corps (투자 등급 회사 채권): 투자 등급 기업 발행 채권으로 신용 위험 낮다.
• 대기업들이 자금 조달 위해 발행하고, 일반적으로 안정적인 이자 수익이 발생한다.
• MBS (모기지 부동산 채권): 주택 담보 채권, 은행이 주택담보 대출를 위한 발행 채권으로 주택시장 건강 상태에 따라 수익률 변동된다.
• ABS (자산 증권화 채권): 다양한 형태 자산 기초로 발행 채권으로, 자산 상환 능력에 따라 수익률 결정되고, 자동차 대출, 신용카드 대출 등을 포함된다.
• Euro IG (유럽 투자 등급 채권): 유럽 발행 투자 등급 기업 채권으로 신용 위험 낮고 안정적인 투자 이다.
• EMD (Emerging Market Debt, 신흥 시장 채무): 신흥 시장 국가 발행 채무 증권으로 신흥 시장 경제적 상황과 정치적 안정성에 따라 수익 변동이 커서 고수익 추구 투자자에게 인기 많다.

채권ETF 는 채권펀드보다 빠른 수익율 확인이 가능하다.

하지만 채권은 시간적으로 빠른 대처를 할 필요가 없다.

채권펀드는 세계적으로 유명한 운용사에서 액티브로 운용 하고, 국내에 원화로 거래 하면, 환헤지 효과가 있다.

환헷지 상품으로 진행하는 것이 좋다.

채권 ETF 는 주로 인덱스 운용하고, 달러 투자 상품으로 환노출 상품이 많이 있다.

현재는 달러 환율이 높아서 미국 달러 채권ETF 수익 실현시 환차손이 발생할 가능성이 있다.

 증권정보토탈에서 확인한 미국채 중에서 환헷지 상품이다.

실제 구매할 때 기준으로 순자산과 3개월 수익율 등과 전체적인 상황을 고려해서 구매 하는 것이 좋을 것 같다.

개별 채권, 채권 펀드, 채권 ETF의 세금을 비교하면 다음과 같습니다.

금융투자소득세 도입시 채권 매매차익 세율 (현재 유예된 상태임)

▪        250만~3억원 구간에서 22%

▪        3억원 이상 구간에서는 27.5%

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증권정보포탈 국고채 ETF 에 대해서 수익율과 보수 확인 하였다.

금리 변동에 따라서 국고채 3년, 10년, 30년에 대해서 장기/중기/단기에 따른 전략을 수립해서 대응 할 필요가 있을 것 같다.

현재의 수익율이면 큰 부담이 없을 것 같기는 하다.

• TIGER 국고채30년스트립액티브는 30년 국채 원금이자분리채권(스트립채권) 이다.
• KBSTAR KIS국고채30년Enhanced는
  대한민국 정부 발행 국고채 중 잔존만기 30년 이상인 채권들로 구성 KIS 국고채 30년 지수 개선하기 위해 채권 담보로 전체 30% 규모 현금을 RP 매도 형태 차입하여 동일 바스켓 추가로 포트폴리오와 같은 비중 국고채 30년 물 추가 매수로 인하여 투자금액 130% 활용하는 1.3배 레버리지 ETF 성과를 추구한다.
  KBSTAR KIS국고채30년Enhanced의
  듀레이션은 24.18Y(2022.09.28 기준)으로 국내 채권형 ETF중 듀레이션이 매우 긴 ETF 이다.
  금리인하시 기대가 되는 종목이다.

금융투자 협회에서 확인한 비용이다.

아래 3종목은 상대적으로 비용이 높읖 종목이다.

KBSTAR 국고채3년/ KOSEF 국고채10년/ KBSTAR KIS국고채30년Enhanced

본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.
투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

채권(Bond)는 정부, 지방자치단체, 금융기관, 주식회사 등이 장기 자금을 마련하기 위해서 발행하는 증권으로 안정적인 수익 위한 투자 수단 이다.
발행한 기관 파산하더라도 채권자들은 원금과 이자 받을 수 있는 권리보장 된다.

채권 발행자는 투자자가 채권을 구매를 통해서 채권발행자에게 자금을 대여하는 금융상품입니다.
채권은 일종의 채무증서로 채권 발행한 기관은 채권 발행 시 확정된 이자를 정해진 기간에 지급을 하고, 만기 도래시 원금 상환하여야 한다.

일반적으로 주식과 채권은 반대로 움직이는 경향이 있지만, 반드시 그렇게 움직이지 않는 다.
특정 조건에서는 같은 방향으로 움직이는 경우가 있다.

하지만, 어느 정도 기간이 지나면 서로 반대 방향으로 변동이 된다.

주식시장이 강세이면 채권시장은 약세이다.

채권 금리가 높을 때 주식시장이 불황기 일때 채권을 투자 할 때이다.

채권 금리가 내려가면 신규 발행하는 채권은 이자가 적다.

이로 인하여 채권 금리가 높을 때 발행한 과거 채권의 수요가 많아져서 채권의 가치가 높아지게 된다. 

이로 인하여 과거 채권의 가격이 오른다.

채권의 액면가도 시장 수용와 공급에 의하여 변동이 된다.

채권은 만기까지 보유하면 원금과 약정한 이자를 지급 받기 때문에 100% 수익이 날수 있지만

이자가 낮아서 금리 변동 예측하여 채권을 사고 파는 투자로 수익을 늘릴수 있다.

채권투자 수익률은 금리 변동에 민감하다.

채권은 발행 당시금리가 반영되므로 동일한 채권이여서 발행일에 따라서 금액이 변동 된다.

2020년 5년국고채 금리

금융투자협회 > 자본시장통계 > 시장지수

지수구분 : 채권 / 지수선택 : 에서 국고채(3년) 변동 그래프이다.

2021/01/01 부터 보면 최저는 2021/01/05 0.936%, 최고는 2022/09/26 4.548% 이다.
3.612% 차이가 난다.

2022년 9월에 발행한 3년물 국고채를 보유하고 있는 투자자는 적당한 시점에 보유 채권을 매매하여 매매 수익을 기대할수 있다.

채권의 주요 구성 요소

• 발행자 (Issuer): 채권 발행 당사자
  발행자는 정부, 지방자치단체, 주식회사, 금융회사 등 여러 기관에서 발행할수 있다.
• 발행일(Issue Date): 채권 발행 날짜
• 액면금액(Par Value): 채권 발행 금액, 채권 만기 시 상환 하는 금액
• 표면금리(Coupon Rate): 채권 발행 시 약속 이자율, 채권 이자 지급일마다 지급되는 이자 금액
  이전에 현물채권에는 이자발행시 마다 coupon 을 사용하였으나, 현재는 전산화가 되어서 coupon 사용하지는 않는 다.
• 이자 지급일(Coupon Date): 채권 이자 지급 날짜, 채권 발행 확정되며, 일반적으로 분기별 지급
• 만기일(Maturity Date): 채권발생시 확정되는 채권 유효 기간, 이 기간이 끝나면 발행자는 채권의 액면금액을를 투자자에게 상환
• 채권 등급 (Bond Rating): 신용평가 기관이 평가한 발행자 신용 등급. 높은 등급은 낮은 신용위험하다. 일반적으로 Aaa 또는 AAA부터 BBB- 등급까지 투자가능한 등급이다.

듀레이션

만기일과 비슷한 개념으로  
채권의 만기일은 채권 발행 날짜로 완전한 원금 상환 이루어지는 날짜로 투자자가 채권 보유하는 기간 종료 시점으로, 만기 원금이 상환되고 마지막 이자가 지급된다.

듀레이션은 채권 가격이 이자율 변동에 민감하게 반응하는 정도를 나타내는 지표이다.
이자율 변동에 따른 채권의 가격 변동 민감도 파악하는 데 사용된다.

듀레이션을 계산하는 대표적인 방법은 맥컬리 듀레이션(Macaulay Duration)이다.
채권의 모든 현금 흐름을 고려한 가중 평균 기간 계산한다

Macaulay Duration = [(각 현금흐름의 현재가치 / 채권의 현재 가격) x 현금흐름의 발생 시점]의 총합 / 채권의 현재 가격

현금흐름: 채권 발행 시 지급 이자 만기 시 상환 원금
현재가치: 현금흐름을 미래 시점에서 현재 시점으로 할인한 값
발생 시점: 현금흐름 발생 시점

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투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요.

아래 제외한 상품은 제일 아래 이미지 참고하세요.

• 순자산 규모가 적거나 수익율이 나쁘거나, 보수가 높은 것은 빨간색으로 표시를 했다.
• 수익율중 높은 것은 파란색으로 표시를 했다.

제외되는 것

14번~35번 자산이 작음

13번~15번 총보수(%) 내용 없음

11번 : 총보수 높고, 1년 / 3년 수익율이 최악..

나머지

1_ACE 미국30년국채선물레버리지(합성 H)

• 투자대상자산의 종류 및 위험도 : 1등급
• 상장일 : 2023.02.07
• 총보수 연 0.25% ( 집합투자 : 0.22% AP/LP : 0.01% 신탁 : 0.01%, 일반사무 : 0.01%)
• 분배금 지급 미지급 후 재투자
• 국내 출시된 미국 채권형 ETF중 가장 긴 듀레이션
• 금리 인하 시기에 다른 상품 대비 보다 높은 수익률 기대
• S&P Ultra T-Bond Futures 지수 일별수익률 양(+) 2배수 추종
• 기초지수가 일별 1% 상승 시 해당 ETF는 2% 상승 추구
• 반대로 일별 1% 하락 시에는 2% 내외로 하락
• 레버리지 전략을 사용하는 상품은 기초지수의 하락률보다 더 큰 손실 발생
• 기초지수가 등락을 반복하거나 기초지수의 변동성이 확대되는 경우에는 손실 더욱 확대
• 동종유형 총보수비용은 한국금융투자협회 공시 동종유형 집합투자기구 전체의 평균 총 보수비용(1.67) 보다 저렴함

2_ACE 미국30년국채액티브(H)

• 듀레이션 : 17.30년
• YTM (연환산) : 4.30%
• 상장일 : 2023.03.14
• 총보수 연 0.05% ( 집합투자 : 0.035% AP/LP : 0.005% 신탁 : 0.005%, 일반사무 : 0.005%)
• 분배금 매월 지급
• 미국 발행 30년 국채 중 잔존만기 20년 이상 채권 편입 Bloomberg US Treasury 20+ Year Total Return Index 비교지수
• 미국 초 장기 국채 가격 움직임을 추종 목표 운용 월 배당 ETF
• 기준금리 인하로 시장금리 하락(=채권가격 상승) 예상하는 경우 매력적인 투자 상품
• 합성이 아닌 실물 운용으로 퇴직연금(DC/IRP) 계좌에서도 100% 한도로 투자가 가능

3_TIGER 미국채30년스트립액티브(합성 H)

• 진정한 초장기 채권형 ETF
• 듀레이션 28.35년
• YTM(연환산) 3.19%
• 최초상장일 2023-02-01
• 기초지수 KIS STRIP 30Y Index(총수익지수)
• KIS STRIP 30Y Index(총수익지수)를 비교지수
• 잔존만기 30년 국채 원금이자분리채권(스트립채권) 주로 편입
• 듀레이션은 27-29년 내외로 운용 예정
• 단, 시장 상황에 따라 듀레이션을 조절하는 목적으로 지수 구성 종목 비율을 지수와 달리 운용할 수 있습니다.
• 환헤지 미실시
• 총보수 연 0.15% (운용: 0.139%, 지정참가: 0.001%, 신탁: 0.005%, 일반사무: 0.005%)

4_TIGER 미국채10년선물

• 최초상장일 : 2018-08-30
• 채권관련 장내파생상품을 주된 투자대상자산
• S&P 10-Year U.S. Treasury Note Futures 지수(ER)를 기초지수
• 채권 및 채권관련 장내파생상품에 투자신탁 자산총액의 60% 이상 투자
• 환헤지 미실시
• 총보수 연 0.29% (운용: 0.23%, 지정참가: 0.02%, 신탁: 0.02%, 일반사무: 0.02%)

5_TIGER 국채3년

• 한국거래소가 산출하는 채권시장 대표지수인 KTB Index지수를 추종합니다.
• 듀레이션 2.63년
• YTM(연환산) 3.23%
• 최초상장일 2009-08-27
• 기초지수 KTBINDEX
• 한국거래소가 발표하는 KTBINDEX(시장가격지수) 추적대상지수
• 기초지수 추종을 위하여 지수를 구성하는 종목 전체를 편입하는 완전복제전략
• 추적오차 줄이기 위해 채권관련 장내파생상품에의 투자, 증권의 대여 등 정하는 범위 내 실행
• 환헤지 미실시
• 총보수 연 0.15% (운용: 0.124%, 지정참가: 0.001%, 신탁: 0.01%, 일반사무: 0.015%)

6_ARIRANG 미국채30년액티브

• 실시간YTM 3.21 %
• 전일YTM 3.22 %
• 듀레이션 18.38 년
• 보수(연) 0.05% (집합투자: 0.039%, 지정참가회사: 0.001%, 신탁: 0.005%, 일반사무: 0.005%)
• 상장일 2023.02.07
• 구성종목 정기변경 : 신규발행 발생 시 리밸런싱
• 분배금 미지급
• 국내 30년 만기 국고채에 투자하는 초장기채 ETF
• 긴 듀레이션으로 인한 높은 가격 변동성으로 수익률 극대화
• 초장기 채권 중 가장 대표적이고 유동성이 풍부한 30년 만기 국고채 투자
• 19년 내외의 긴 듀레이션으로 금리 하락 시 채권 가격 상승 효과 극대화
• 액티브 운용으로 초과수익 목표

7_KODEX 200미국채혼합

• 상장일 2017.11.30
• 투자위험: 4등급(보통위험)
• 최근 3개월 평균 괴리율 : 0.21%
• 총 보수(연) 0.350% (지정참가회사 : 0.010%, 집합투자 : 0.300%, 신탁 : 0.020%, 일반사무 : 0.020%)
• 분배금 미지급 후 재투자
• KOSPI200 미국채혼합 지수를 추종하여, KOSPI200과 미국국채선물 10년물(환노출)에 약 4:6의 비율로 투자
• KOSPI 200 미국채혼합 지수는 KOSPI 200 지수와 S&P Dow Jones Indices LLC에서 산출하는 10년 미국채 선물지수(S&P 10-Year U.S. Treasury Note Futures ER Index)의 변화를 일정한 비율로 반영하여 산출하는 지수

8_TIGER 중장기국채

• 듀레이션 5.27년
• YTM(연환산) 3.29%
• 최초상장일 2018-07-20
• KIS 국채3-10년 지수(시장가격지수) 추종
• 국내 채권에 투자신탁 자산총액의 60% 이상 투자
• 환헤지 미실시
• 총보수 연 0.15% (운용: 0.12%, 지정참가: 0.01%, 신탁: 0.01%, 일반사무: 0.01%)

9_KODEX 국채선물10년

• 연금저축 가능
• 기초지수 10년국채선물지수
• 듀레이션 : 7.85년
• 투자위험 : 4등급(보통위험)
• 상장일 : 2012.01.20
• 총보수 (운용보수)연 0.070% (0.045%) / (지정참가회사 : 0.005%, 집합투자 : 0.045%, 신탁 : 0.010%, 일반사무 : 0.010%)
• 분배금 미지급 후 재투자
• 최근 3개월 평균 괴리율 : -0.03%
• 안정 자산 중에서도 장기채권 투자하는 효과
• 잔존만기 7년-10년 사이의 무위험 장기국고채권 투자 같은 수익
• 한국거래소에서 발표하는 10년국채선물지수는 10년국채선물의 최근 월물을 차근월물로 롤오버 방법 산출
• 10년국채선물은 만기가 10년이고, 표면금리가 연 5%이며 6개월마다 이자가 지급되는 가상의 국고채권 표준물을 그 거래대상으로 하는 선물상품

본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.

투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

미국 국채 (U.S. Treasury Bonds)

미국 정부가 발행하는 채권으로, 가장 안전한 채권으로 안전성과 안정성을 추구하는 투자자들에게 인기가 있습니다.

안전자산으로 간주되어 수익률이 낮은 편 입니다.

미국 국채 종류는 아래와 같습니다.

1.     ULST (SPDR Bloomberg Barclays 0-5 Year US L)

• 0-5년 만기의 미국 국채에 투자하는 ETF
• 짧은 만기 채권 투자로 이자율 변동에 대한 민감성을 줄일 수 있습니다.

2.     SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF)

•  1-3년 만기 단기 미국 국채 투자 ETF
• 짧은 만기 투자로 안전성 추구 투자

3.     IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF)

• 7-10년 만기 중기 미국 국채 투자 ETF
• 중간 만기 국채 투자하여 이자율 민감성 조정

4.     TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)

• 20년 이상의 장기 미국 국채 투자 ETF
• 긴 만기 투자로 이자율 변동 민감성을 높일 수 있습니다.

미국 투자등급 채권 (U.S. Investment Grade Bonds)

채무 상환 능력이 높은 높은 신용등급 회사들이 발행한 채권으로 수익성과 동시에 어느 정도의 신용 리스크를 감수하면서 투자에게 적합하며, 미국 국채에 비해 수익률이 높고, 고수익 채권에 비해 낮습니다.

1.      VCSH (Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF)

• 단기간 만기 미국 기업 채권 투자 ETF
• 상장 기업들 단기 부채에 노출

2.      VCIT (Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF)

• 중기 만기 미국 기업 채권 투자 ETF
• 기업 채권 시장에서의 이자율에 노출

3.      VCLT (Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF)

•  장 기간 만기 미국 기업 채권 투자 ETF
• 긴 만기에 투자하여 높은 이자율을 추구하는 투자

미국 고수익 채권 (U.S. High Yield Bonds)

낮은 신용등급을 가진 회사들 발행 채권으로, 고수익에는 높은 신용 리스크를 포함합니다.

투자자는 고수익을 추구하지만, 신용 리스크 감수해야 합니다

하일드 채권은 금리 인하가 되고, 경기가 살아나는 시점에 투자를 검토해야 한다.

등급이 낮은 채권은 금리 인하로 경기 상승 될때 수익이 올라 갈수 있다.

1.      SJNK (SPDR Bloomberg Barclays Short Term High Yi)

• 짧은 기간 만기 고급 수익 채권 투자 ETF
• 고금리 채권에 노출

2.      HYG (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF)

• 미국 고수익 기업 채권 투자 ETF
• 고위험 고수익 채권 시장 노출

글로벌 채권 (Global Bonds)

다양한 국가에서 발행된 채권으로 구성된 포트폴리오로 국제적인 다양성을 통해 투자자에게 리스크 분산 기회 제공

이자율은 국가 간에 다르며, 환율 변동에 따라 수익이나 손실이 발생

1.      IAGG (iShares International Aggregate Bond ETF)

국제적으로 발행된 다양한 국채 및 회사 채권 투자 ETF

다양한 통화 및 국가에 노출

2.      BNDX (Vanguard Total International Bond ETF)

국제적으로 발행된 다양한 채권 투자 ETF

전 세계 다양한 국가의 채권에 노출

3.      EMLC (VanEck Vectors J.P. Morgan EM Local Currency Bon)

이머징 마켓에서 발행된 현지 통화 표시된 채권 투자 ETF

이머징 마켓의 통화 리스크 노출

4.      EMB (iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF)

이머징 마켓에서 발행된 미국 달러 표시 채권 투자 ETF

채권 투자 주요 검토 사항

1.      듀레이션 (Duration):

• 듀레이션은 채권 이자율 민감성 지표
• 채권의 가격이 이자율의 변동에 민감도 측정
• 듀레이션은 만기 길면 듀레이션 값이 크게 나타남.
• 채권의 현금흐름을 고려하여 이자율 변동에 대한 위험을 측정
• 높은 듀레이션 채권은 이자율 변동에 민감
• 낮은 듀레이션 채권은 상대적으로 안정적

2.      이자율 (Yield to Maturity, YTM):

• 채권 만기시 투자자의 투자 수익 나타냄
• 채권 발행 시 이자율이 현재 이자율과 다르면, 투자자는 이자율 변동에 따른 이익이나 손실을 확인해야 한다.
• YTM은 채권 현재 가격 기반으로 채권이 만기 시 얻을 수 있는 예상 수익률 계산

3.      신용등급 (Credit Rating):

• 신용등급은 채권이나 기업의 신용력 지표
• 대표적인 신용평가기관들이 발행자 신용력 평가하여 등급 산정
• 등급이 높을수록 채권이나 발행기관의 신용 위험이 낮습니다.
• 투자자에게 특히 채권의 신용 위험을 이해하고 채권의 안전성을 평가하는데 도움을 줍니다.

높은 듀레이션을 가진 채권은 이자율 변동에 민감하므로, 이자율이 상승하면 채권 가격이 하락할 수 있습니다.

YTM은 투자자에게 채권의 예상 수익을 알려주는데, 이것은 채권 투자의 수익을 예측하는 중요한 지표입니다.

신용등급은 채권의 신용 위험을 나타내며, 신용등급이 높은 채권은 일반적으로 낮은 이자율과 안정적인 투자로 간주됩니다.

채권의 듀레이션, YTM, 신용등급 정보를 조사할 수 있는 사이트는 다음과 같습니다.

• Bloomberg: https://www.bloomberg.com/markets/fixed-income/
• Yahoo Finance: https://finance.yahoo.com/
• Morningstar: https://www.morningstar.com/
• Financial Times: https://markets.ft.com/

투자 등급이 낮아서 큰 신용 위험이 있는 채권으로 "주택부도 채권" 또는 "쓰레기 채권"이라고도 합니다.

하일드 채권은 신용 등급이 낮은 회사에서 발행한 채권을 나타냅니다.

하일드 채권은 신용 등급이 Ba3/BB+ 이하로 평가되는 채권을 포함하며 채무 불이행 위험이 높아서 채권 발행시 높은 이자율을 제공합니다.

높은 신용 위험으로 인하여 고금리 수익 발생 할수 있습니다.

투자자들은 높은 수익이 발생 할수 있지만, 리스크도 높습니다.

하일드 채권은 회사 채권 시장에서 발행되며, 채권 시장에서 활발하게 거래됩니다.

경기 변동에 민감하여 대출 금리나 기업의 신용 등급 변동에 따라 변동성이 증가합니다. 경기 침체 기간에는 기업의 채무 불이행 위험이 올라갑니다.

하일드 채권은 대체로 낮은 신용 등급을 가지고 있습니다.

투자 등급 채권은 높은 신용 평가로 인하여 낮은 신용 위험을 가지고 있고 수익률도 낮을 수 있습니다.

하일드 채권에는 높은 수익률과 높은 신용 리스크 같이 있습니다.

투자할 때에는 리스크와 수익의 균형을 신중하게 고려하여야 하며, 하일드 채권을 포토폴리오에 추가 할수 있지만, 고위험, 고수익 투자로 신중한 접근이 필요합니다.

금리가 하락할 때, 하일드 채권과 국채 간의 관계는 투자자들에게 영향을 미칠 수 있습니다.

하일드 채권은 금리와 역상관 관계로 금리가 하락하면 하일드 채권 가격 상승할 가능성이 있습니다.

고금리 수익 특징이 있는 하일드 채권이 높은 수요가 있을 때 나타날 수 있습니다.

국채보다 더 높은 이자율을 제공하며 금리가 떨어지면, 이자율과 수익률은 국채보다 하락폭이 적을 수 있습니다.

하지만 신용 리스크를 고려해야 합니다.

경제의 불안정성으로 기업의 채무 불이행 위험 높아져서 하일드 채권의 신용 위험이나 기업 리스크에 영향이 있을 수 있습니다.

국채 (Government Bonds) 안전자산으로 금리와 양상관 관계를 가지며, 금리가 하락하면 국채의 이자율이 하락하기 때문에 국채의 가격이 상승합니다.

투자자들이 안전한 자산에 투자하는 경향이 있읍니다.

금리가 낮아지면 새로 발행되는 국채의 수익률이 하락합니다.

기존에 발행된 국채는 낮은 금리에서 높은 수요로 인해 가격이 오를 수 있지만, 새로 발행되는 국책의 수익률은 하락할 수 있습니다.

금리가 하락하는 시장에서는 안전자산인 국채에 대한 수요가 높아지고, 하일드 채권도 수익의 가능성이 있습니다.

금리 하락 신호가 있는 경우에는 투자자가 하일드 채권을 사두는 것이 선제적인 전략 될 수 있습니다. 하지만 금리 하락이 일어나지 않을 경우 투자 손실이 발행합니다.

금리 하락이 예상되면 미리 하일드 채권을 사두는 것은 투자자에게 장기적으로 이익을 줄 수 있습니다. 금리가 낮아지면 하일드 채권의 가격 상승할 수 있기 때문입니다.

하일드 채권을 미리 구매하면 현재 금리에서 높은 수익률 확보 효과가 있습니다. 이후 금리가 하락는 경우에도 이미 높은 수익률 확보할 수 있습니다.

금리 하락이 시작되고 하일드 채권을 사는 것은 실제 시장 조건에 따라 조정할 수 있습니다.

하락 흐름이 확인된 이후에 추세에 따라 하일드 채권을 구매할 수 있습니다.

국내에는 아직 하얼드 펀드 도입이 안된것 같다..

내가 못 찾은 것인지도 모르겠지만..

하일드 채권을 구매하는 것은 부담이 되지만, 하일드채권 ETF 있으면 한번 고민 해볼것 같다.

미국에 직접 투자하는 것은 아직 환율도 있고 해서 부담 스럽다.

글로벌 자산운용사인 베어링자산운용의 캐런 탤워 포트폴리오 매니저와 매일경제신문과의 인터뷰내용이다.

향후 하이일드 채권이 시장 환경과 무관하게 좋은 성과를 거둘 것이라고 전망했다.

내년 미국의 경기 침체가 현실화되더라도 하이일드 채권의 현재 일드(Yield·이자수익률)가 8.5%에 달해 매력적인 수준이라는 분석이다.

금리 상승에 따라 현재 하이일드 채권 가격은 10% 이상 떨어진 저평가 수준이기도 하다.

탤워 매니저는 "금리가 높다는 건 그만큼 채권 가격도 액면가 대비 할인된 수준으로 거래되고 있다는 의미"라며 "이자 수익을 누리면서 만기까지 보유하면 매입가와 액면가의 차이만큼 자본(매매) 차익도 얻을 수 있다"고 밝혔다.

하이일드 채권의 부도 리스크에 대해 탤워 매니저는 "신용 리스크를 줄이기 위해 선별적인 액티브 투자가 중요하다"며 "여행 수요 증가에 주목한다면 레저 업종을, 지정학적 리스크에 따른 원자재 가격 상승을 기대한다면 에너지 업종을 주목할 필요가 있다"고 말했다.

저신용등급 기업들의 단기 부채 리파이낸싱(차환 발행) 리스크도 크지 않을 것으로 전망했다. 그는 "많은 기업이 저금리 시절이던 2020~2021년 낮은 금리로 자금 조달을 마친 상황"이라며 "향후 미국 하이일드 채권 시장에서 만기가 임박한 채권 비중은 7%에 불과하다"고 말했다.

미국 ETF닷컴에 따르면 지난 11월 동안 글로벌 투자자들은 하이일드 채권을 편입한 블랙록의 '아이셰어스 아이복스 미국 하이일드 채권(HYG)' ETF를 54억3601만달러(약 7조900억원)어치 순매수했다.

이는 대표 미국 장기채 상품인 '아이셰어스 20년 이상 국채(TLT)' ETF의 같은 기간 순매수액인 24억1160만달러(약 3조1400억원)를 2배가량 웃도는 수치다.

탤워 매니저는 "과거 사례를 보면 금리 인상의 끝 지점부터 12개월 동안 하이일드 채권의 평균 수익률은 12% 정도"라며 "현재 하이일드 채권 금리가 높게 형성돼 있고, 이게 좋은 출발점이 돼서 금리 인하 시기 수익률은 뛰어날 것"이라고 말했다.

수급적 측면에서 내년 하이일드 채권 발행량은 15% 정도 축소될 것으로 보인다. 공급 감소는 하이일드 채권 가격 상승에 긍정적 영향을 미친다.

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채권 매매 타이밍은 투자자들이 경기 전망, 이자율 변동, 인플레이션 예상 등을 고려하여 결정해야 하는 중요한 요소입니다.

채권 투자는 안전성과 수익성을 동시에 고려하는 투자 방법

매매 타이밍 : 투자 성과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

채권 매매 타이밍에 대한 고려 사항 입니다:

1. 이자율 변동 예측: 채권 가격은 이자율과 밀접한 관련이 있습니다. 이자율이 상승할 것으로 예상되면, 채권 가격은 하락할 가능성이 높습니다. 따라서 투자자들은 이자율의 방향을 예측하여 매매 타이밍을 결정할 수 있습니다.

채권 가격은 금리와 반비례 한다.

인플레이션이 잡혀서 물가가 내려가는 시점이 채권에 투자 시작하는 시점이다.

피셔방정식 : 명목이자율= 실질이자율 + 예상인플레이션

실질금리는 장기적으로 경제와 관련이 있다.

시장금리가 내려가면 실질금리가 내려가거나 물가가 내려가야 한다.

실질금리가 장기적인 변수 이므로 시장금리가 내려가려면 물가가 내려야 한다.

경기가 하강하면 물가가 잡힌다 고로 실질금리가 내려간다.

"피셔 방정식(Fisher equation)"은 돈의 시간 가치를 설명하는 수학적 모델 중 하나입니다. 이 방정식은 물가 인플레이션, 명목 이자율, 실질 이자율 등의 변수 간의 관계를 나타내기 위해 사용됩니다.

피셔 방정식은 다음과 같이 표현됩니다:

이 방정식은 명목 이자율은 실질 이자율과 물가 인플레이션의 합으로 나타낼 수 있다는 것을 보여줍니다. 이를 통해 투자자들은 명목 이자율을 고려할 때 실질 이자율과 물가 인플레이션을 함께 고려하여 돈의 시간 가치를 판단할 수 있습니다.

피셔 방정식은 경제학과 재무 관련 분야에서 중요한 개념 중 하나로 여겨지며, 특히 금융 시장에서 이자율과 인플레이션의 관계를 이해하는 데 도움이 됩니다.

2. 경기 전망: 경기가 침체로 전환될 것으로 예상되면, 투자자들은 안전자산인 채권에 선호를 줄 수 있습니다. 침체 기간 동안 채권은 주식 시장보다 안정적인 수익을 제공할 수 있습니다.

3. 신용 리스크 고려: 채권 투자는 발행자의 신용 등급에 의존합니다. 투자 등급이 하락하면 채권 가격이 하락할 수 있습니다. 따라서 발행자의 재무 건강 상태와 신용 등급을 확인하고 매매 결정에 반영하는 것이 중요합니다.

4. 투자 목표와 기간 고려: 투자자의 목표와 투자 기간에 따라 적절한 채권 종류를 선택해야 합니다. 장기 투자자는 장기간 동안 안정적인 이자 수익을 추구할 것이고, 단기 투자자는 이자율이나 가격 변동이 상대적으로 낮은 채권을 선호할 수 있습니다.

5. 시장 조건 감안: 현재의 경제 상황, 세계적인 이벤트, 정책 변화 등과 같은 시장 조건을 고려하여 채권 매매 결정을 내리는 것이 중요합니다.

매매 타이밍은 어려운 예측 작업이며, 다양한 정보와 전문가의 의견을 참고하면서 신중한 분석을해야 합니다.

전문적인 금융 자문가와의 상담도 도움이 될 수 있습니다.

반드시, 투자 포트폴리오를 다양화하여 리스크를 분산시키는 전략으로 해야 합니다.

• 명목 이자율 (Nominal Interest Rate): 명목 이자율은 대출이나 예금의 이자율을 나타냅니다. 이는 금융 상품에서 제시되는 이자율로, 실질적으로 인플레이션의 영향을 받지 않은 순수한 이자율입니다.

i=r+π
i; 명목 이자율, r; 실질 이자율, π; 물가 인플레이션

 

• 실질 이자율 (Real Interest Rate): 실질 이자율은 명목 이자율에서 인플레이션을 뺀 값으로, 투자자에게 실질적으로 제공되는 이자율을 나타냅니다.
  
  

r=i-π
i; 명목 이자율, r; 실질 이자율, π; 물가 인플레이션

 

• 예상 인플레이션 (Expected Inflation): 예상 인플레이션은 투자자들이 미래에 예상하는 물가 상승률을 나타냅니다. 이는 경제 예측과 향후 소비 및 투자 결정에 영향을 미칩니다.

 

• 실질 금리 (Real Interest Rate): 실질 금리는 예상 인플레이션을 고려하여 조정된 명목 금리에서 인플레이션을 뺀 값입니다. 투자자들에게 실질적인 수익률을 제시합니다.

 

• 실질 금리 (Real Interest Rate): 투자자에게 실질적으로 제공되는 이자율.
• 명목 이자율 (Nominal Interest Rate): 금융 상품에 표시된 이자율.
• 예상 인플레이션 (Expected Inflation): 투자자들이 미래에 예상하는 물가 상승률.

이 수식은 명목 이자율에서 예상 인플레이션을 빼서 조정한 후, 1에 예상 인플레이션을 더해주는 방식으로 계산됩니다. 이렇게 함으로써 투자 수익이 명목 이자율에서 기대되는 물가 상승분을 고려한 후의 수익률로 조정됩니다.

실질 금리는 투자자에게 중요한 지표 중 하나로, 명목 이자율만 고려하면 인플레이션의 영향을 고려하지 못하기 때문에 명목 이자율이 높더라도 실질적인 구매력을 고려하기 위해 사용됩니다. 높은 명목 이자율이 있더라도 예상 인플레이션이 더 높을 경우 실질 금리는 낮아질 수 있습니다. 따라서 투자 결정에는 명목 이자율 뿐만 아니라 실질 금리도 고려하는 것이 중요합니다.

 

• 연준 금리 (Federal Funds Rate): 연방준비제도(미국의 중앙은행인 연방준비제도)에서 은행 간 단기 자금 시장에서 대출 및 차입하는 금리입니다. 미국의 통화 정책에 직접적인 영향을 미치는 중요한 이자율 지표입니다.

 

• 국채 금리 (Treasury Yield): 국채 금리는 정부가 발행한 국채에 대한 이자율을 나타냅니다. 금리 수준은 투자자들이 안전한 투자 수단으로 간주하는 국채의 수요와 공급에 영향을 받습니다.