하일드 채권(High-Yield Bonds)

 

 

 

투자 등급이 낮아서 큰 신용 위험이 있는 채권으로 "주택부도 채권" 또는 "쓰레기 채권"이라고도 합니다.

하일드 채권은 신용 등급이 낮은 회사에서 발행한 채권을 나타냅니다.

 

하일드 채권은 신용 등급이 Ba3/BB+ 이하로 평가되는 채권을 포함하며 채무 불이행 위험이 높아서 채권 발행시 높은 이자율을 제공합니다.

높은 신용 위험으로 인하여 고금리 수익 발생 할수 있습니다.

투자자들은 높은 수익이 발생 할수 있지만, 리스크도 높습니다.

 

하일드 채권은 회사 채권 시장에서 발행되며, 채권 시장에서 활발하게 거래됩니다.

경기 변동에 민감하여 대출 금리나 기업의 신용 등급 변동에 따라 변동성이 증가합니다. 경기 침체 기간에는 기업의 채무 불이행 위험이 올라갑니다.

 

하일드 채권은 대체로 낮은 신용 등급을 가지고 있습니다.

투자 등급 채권은 높은 신용 평가로 인하여 낮은 신용 위험을 가지고 있고 수익률도 낮을 수 있습니다.

 

하일드 채권에는 높은 수익률과 높은 신용 리스크 같이 있습니다.

투자할 때에는 리스크와 수익의 균형을 신중하게 고려하여야 하며, 하일드 채권을 포토폴리오에 추가 할수 있지만, 고위험, 고수익 투자로 신중한 접근이 필요합니다.

 

금리가 하락할 때, 하일드 채권과 국채 간의 관계는 투자자들에게 영향을 미칠 수 있습니다.

 

하일드 채권은 금리와 역상관 관계로 금리가 하락하면 하일드 채권 가격 상승할 가능성이 있습니다.

고금리 수익 특징이 있는 하일드 채권이 높은 수요가 있을 때 나타날 수 있습니다.

국채보다 더 높은 이자율을 제공하며 금리가 떨어지면, 이자율과 수익률은 국채보다 하락폭이 적을 수 있습니다.

하지만 신용 리스크를 고려해야 합니다.

경제의 불안정성으로 기업의 채무 불이행 위험 높아져서 하일드 채권의 신용 위험이나 기업 리스크에 영향이 있을 수 있습니다.

 

국채 (Government Bonds) 안전자산으로 금리와 양상관 관계를 가지며, 금리가 하락하면 국채의 이자율이 하락하기 때문에 국채의 가격이 상승합니다.

투자자들이 안전한 자산에 투자하는 경향이 있읍니다.

금리가 낮아지면 새로 발행되는 국채의 수익률이 하락합니다.

기존에 발행된 국채는 낮은 금리에서 높은 수요로 인해 가격이 오를 수 있지만, 새로 발행되는 국책의 수익률은 하락할 수 있습니다.

 

금리가 하락하는 시장에서는 안전자산인 국채에 대한 수요가 높아지고, 하일드 채권도 수익의 가능성이 있습니다.

금리 하락 신호가 있는 경우에는 투자자가 하일드 채권을 사두는 것이 선제적인 전략 될 수 있습니다. 하지만 금리 하락이 일어나지 않을 경우 투자 손실이 발행합니다.

금리 하락이 예상되면 미리 하일드 채권을 사두는 것은 투자자에게 장기적으로 이익을 줄 수 있습니다. 금리가 낮아지면 하일드 채권의 가격 상승할 수 있기 때문입니다.

하일드 채권을 미리 구매하면 현재 금리에서 높은 수익률 확보 효과가 있습니다. 이후 금리가 하락는 경우에도 이미 높은 수익률 확보할 수 있습니다.

금리 하락이 시작되고 하일드 채권을 사는 것은 실제 시장 조건에 따라 조정할 수 있습니다.

하락 흐름이 확인된 이후에 추세에 따라 하일드 채권을 구매할 수 있습니다.

 

국내에는 아직 하얼드 펀드 도입이 안된것 같다..

내가 못 찾은 것인지도 모르겠지만..

 

하일드 채권을 구매하는 것은 부담이 되지만, 하일드채권 ETF 있으면 한번 고민 해볼것 같다.

미국에 직접 투자하는 것은 아직 환율도 있고 해서 부담 스럽다.

 

글로벌 자산운용사인 베어링자산운용의 캐런 탤워 포트폴리오 매니저와 매일경제신문과의 인터뷰내용이다.

향후 하이일드 채권이 시장 환경과 무관하게 좋은 성과를 거둘 것이라고 전망했다.

내년 미국의 경기 침체가 현실화되더라도 하이일드 채권의 현재 일드(Yield·이자수익률)가 8.5%에 달해 매력적인 수준이라는 분석이다.

금리 상승에 따라 현재 하이일드 채권 가격은 10% 이상 떨어진 저평가 수준이기도 하다.

탤워 매니저는 "금리가 높다는 건 그만큼 채권 가격도 액면가 대비 할인된 수준으로 거래되고 있다는 의미"라며 "이자 수익을 누리면서 만기까지 보유하면 매입가와 액면가의 차이만큼 자본(매매) 차익도 얻을 수 있다"고 밝혔다.

하이일드 채권의 부도 리스크에 대해 탤워 매니저는 "신용 리스크를 줄이기 위해 선별적인 액티브 투자가 중요하다"며 "여행 수요 증가에 주목한다면 레저 업종을, 지정학적 리스크에 따른 원자재 가격 상승을 기대한다면 에너지 업종을 주목할 필요가 있다"고 말했다.

저신용등급 기업들의 단기 부채 리파이낸싱(차환 발행) 리스크도 크지 않을 것으로 전망했다. 그는 "많은 기업이 저금리 시절이던 2020~2021년 낮은 금리로 자금 조달을 마친 상황"이라며 "향후 미국 하이일드 채권 시장에서 만기가 임박한 채권 비중은 7%에 불과하다"고 말했다.

미국 ETF닷컴에 따르면 지난 11월 동안 글로벌 투자자들은 하이일드 채권을 편입한 블랙록의 '아이셰어스 아이복스 미국 하이일드 채권(HYG)' ETF를 54억3601만달러(약 7조900억원)어치 순매수했다.

이는 대표 미국 장기채 상품인 '아이셰어스 20년 이상 국채(TLT)' ETF의 같은 기간 순매수액인 24억1160만달러(약 3조1400억원)를 2배가량 웃도는 수치다.

탤워 매니저는 "과거 사례를 보면 금리 인상의 끝 지점부터 12개월 동안 하이일드 채권의 평균 수익률은 12% 정도"라며 "현재 하이일드 채권 금리가 높게 형성돼 있고, 이게 좋은 출발점이 돼서 금리 인하 시기 수익률은 뛰어날 것"이라고 말했다.

수급적 측면에서 내년 하이일드 채권 발행량은 15% 정도 축소될 것으로 보인다. 공급 감소는 하이일드 채권 가격 상승에 긍정적 영향을 미친다.