06_채권투자 핵심 노하우-채권투자위험요인

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본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.

투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

 

아래 글은 책을 읽으면서 내용 요약한 것이여서 도표나 그래프가 없습니다.

채권투자 핵심노하우 책을 읽으면서 그냥 내용 이해를 위해서 노트 한 내용입니다.

 

마경환 대표의 "채권투자 핵심 노하우" 도서 구매 해서 읽어보시면 다양한 테이블과 그래프 참고 하시면 많은 도움이 될것 같습니다.

마경환 대표의 "마경환의 생각하는 투자" 유투브 채널을 시청하시는 것이 도움이 될것 같습니다.

 

마경환 대표와 아무런 관계가 없습니다. ^^

책을 구매하고, 유튜브 구독하고, 스터디 신청하고..

이러고 보니 관계가 아주 없다고 할 수는 없네요..

비대면 관계 형성 이라고 할 수는 있겠네요.

 

 

환율변동

 

해외채권투자 수익은 이자수익, 자본손익에 이익 실현을 위해서 환전 후 투자금를 고려하여야 한다.

채권의 이자수익과 자본수익보다 환차손익 변동이 더 크다.

 

계속 외화로 투자를 하는 경우에는 외화통장에서 환전을 하지 않고 계속 관리를 하는 것이 유리하다.

1,000,000 원 환율 1,350원에 투자 대략 $740 (환전 수수료는 고려하지 않는다)

 

투자 기간 동안 10% 상승 하면 $814원

• 환율이 1,250원 / 1,200원 으로 나누어 비교하면
• 환율 1,200원 : 976,800원 – 환차손으로 23,200원 손실
• 환율 1,250원 : 1,017,500원 – 17,500원 이익 수익율 1.75%

해외채권펀드 투자시 환헤징 실시하는 해외채권펀드에 투자하는 것도 고려하자.

환헤지 실시에 따른 수수료 차이가 있을 수 있으므로 이 부분도 충분히 고려해서 투자를 하는 것이 좋을 것 같다.

 

해외채권 투자시 환헤징에 대해서

미국채권에 투자하는 투자자는 원달러 헤징 실시하는 상품을 통해서 투자 상품에 집중하는 것이 좋다, 환율 예측은 매우 어려운 분야 이므로 일반투자자가 예측 하기는 쉽지 않다. 투자 기간이 짧은 단기 상품의 경우 환변동성 노출 가능성이 높아서 환헤징을 하는 것이 유리하다.

장기투자의 경우는 환헤징 실시 하지 않는 것이 유리한다.

이머징채권은 환헤징 비용이 너무 높아서 투자시 신중한 접근이 필요하다.

 

환헤징 비용은 양국간 금리차로 비용 발생하는 구조여서 한국 금리보다 높은 나라는 환헤징 비용이 높아서 환헤징 효과가 없을 수 있다.

인플레이션이 높으면 실질구매력 저하로 통화가치가 절하되어 인플레이션 높은 국가는 통화약세이다.

양국간 인플레이션 차이에 따라서 양국간 환율이 움직인다.

 

실질이자율은 명목금리에서 예상 인프레이션을 뺀것으로 인플레이션은 올라가면 실질이자율은 출어든다. 이로 인하여 인플레이션이 비슷한 경우 실질구매력이 높은 나라의 기대 수익이 높아서 통화 강세가 된다.

장기성장률에 영향 주는 경상수지는 흑자이면 자국통화는 강세이고, 적자이면 약세가 된다.

 

브라질채권 비과세와 높은 이자수익으로 국내투자자들이 많이 투자한 브라질국채 투자는 통화변동위험으로 2010년 이후 2015년 까지는 큰 손실이 발생했고, 2016년 이후 수익이 발생하고 있다.

 

경기 하락시에는 신용위험과 통화 위험이 많이 발생하여, 사업부진으로 재무상황 악화로 인한 기업 신용위험이 높아진다.

통화위험은 펀더멜탈이 약한 이머징채권투자에서 많이 발생하는 위험이다.

 

경기상승시 시장금리 상승으로 투자채권 가격하락으로 이자율 위험이 국책 투자시 가장 고려할 위험이다, 하지만 하이일드 채권과 같이 신용등급이 낮은 채권은 가산금리가 낮아져 이자율 위험 노출이 줄어든다.

 

채권 투자시 주요 위험 요인은 이자율 위험 (Interest Rate Risk), 신용위험 (Credit Risk), 통화 위험 (Currency Risk) 있다.

이자율 위험은 채권 투자자가 이자율 변동으로 금융상품 가치 변동 위험 으로
이자율 상승시 채권 시장가격 하락하고, 이자율 하락시 채권 시장가격 상승합니다.
특히 듀레이션이 긴 장기채는 더 큰 이자율 위험이 존재한다.

신용위험은 채권 발행자 채무불이행 위험으로 채권 발행 기관또는 회사가 이자나 원금을 상환할 수 없는 경우가 발생하여 채권 투자자에게 손실 초래하는 것이다.

통화 위험은 외국 채권 투자시 위험으로, 외화 가치 변동으로 손실 발생하며, 원화 대비 외화 강세일 경우 외화로 투자한 채권 가치 하락시 발생한다.

경기 상승시 일반적으로 이자율 상승 경향을 고려해서 채권 투자자는 이자율 상승에 따른 시장가격 하락에 대비하기 위해서 짧은 만기 채권이나 이자율 변동 위험이 적은 투자상품 위주로 투자한다.

경기가 하강시 일반적으로 이자율 하락으로 인하여 채권가격 상승으로 채권 투자가 상대적으로 안정적인 투자 수단으로 장기적으로 안전성 있는 정부채 등 투자 또는 가산금리 인하 효과가 있는 신용 위험 낮은 회사채나 국가채에도 투자할 수 있습니다.

 

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