13_채권투자 핵심 노하우-채권은 주식선행지표

대한초실 2024. 2. 22. 21:57

2024. 2. 22. 21:57

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본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.

투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

아래 글은 책을 읽으면서 내용 요약한 것이여서 도표나 그래프가 없습니다.

채권투자 핵심노하우 책을 읽으면서 그냥 내용 이해를 위해서 노트 한 내용입니다.

마경환 대표의 "채권투자 핵심 노하우" 도서 구매 해서 읽어보시면 다양한 테이블과 그래프 참고 하시면 많은 도움이 될것 같습니다.

마경환 대표의 "마경환의 생각하는 투자" 유투브 채널을 시청하시는 것이 도움이 될것 같습니다.

마경환 대표와 아무런 관계가 없습니다. ^^

책을 구매하고, 유튜브 구독하고, 스터디 신청하고..

이러고 보니 관계가 아주 없다고 할 수는 없네요..

비대면 관계 형성 이라고 할 수는 있겠네요.

채권 지표에 대한 경기선행지표-채권시장 대표 활용 위험지표

국채시장 : 장단기 국채금리
- 미국국채 10년과 2년(or 3개월) 의 금리차
- 장기(12개월)시장 선행지표
회사채시장 : 하이일드채권 가산금리
- 미국국채 금리와 하이일드채권 금리차
- 단기(3~6개월)시장 선행지표

주식시장 : 미시적인 사항 / 개별기업 수준 집중
채권시장 : 거시적인 사항 집중

채권 시장 시장위험 지표가 주식시장 위험 지표보다 더 선행한다.

경제상황 반영속도 : 채권시장 > 주식시장 > 실물경제

장단기 금리 역전현상

경기침체 예측

단기국채금리가 장기국채금리보다 높게 형성

1960 후반부터 7번 경기침체 정확하게 예측

2000년, 2006년 발생 시점 1년 뒤 미국 경제 침체

2022년 10월 장단기 금리 역전현상 발생 -> 경기침체 아직 발생안함

실물경제 보다 12개월 선행 - 주식시장 선행 지표로 활용

지난 40년간 모든 경기침체 12개월 전에 미국 장단기(10y-2y) 국채금리 역전 현상 발생

장기금리(10y) 에서 단기금리(2y) 차감 하여 금리차 계산

단기금리 : 중앙은행 정책금리 큰 영향 받는다.

인플레이션 상승 예상 시 중앙은행 정책금리 높게 유지 -> 단기국책금리 높게 유지

경제 불투명 판단으로 장기국채 적극 매수로 국채가격 상승 -> 장기국채금리 하락

이로인해 장기금리가 단기금리보다 낮게 형성

국채시장 참여자들은 주로 글로벌 연기금들 또는 각국 중앙은행

장기적인 거시경제 환경 판단 투자
이런 투자자들이 적극적으로 장기국채 매수 : 경제 침체 가능성 높다고 신호

일반적으로 단기금리가 낮고, 장기금리 높게 형성되는 우상향 곡선이 정상적인 금리곡선

만기가 길수록 높은 금리 형성되는 이유는 장기채권 투자자가 위험프리미엄을 높게 요구
경기 침체 전망 우세 시에는 시장참여자들이 장기국채 매수 증가로 장기금리 하락으로 단기금리보다 낮게 형성 - 장단금리 역전현상 발생

미국 연방준비은행(Federal Reserve Bank)에서 제공하는 경제통계데이터(FRED)를 이용하는 방법

검색창에 '10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity' 로 검색
기간 설정 해서 실행

국내 국책 장단기 금리차는 e-나라지표 시장금리 추이에서 데이터를 다운로드 받아서 10년국채 - 3년국채금리 차를 비교해보았다.

금리구조 그래프 기울기

경기전망이 양호 할수록 금리 기울기 우사양 방향으로 급해진다.
경기전망 둔화 될수록 금리구조 기울기 완만해진다
경기 침체 예상시 금리구조 장단기 금리 역전으로 우하향 반비례 기울기

미국 FRB 는 국채금리구조 기울기를 미국 경제침체 확율 계산에 활용

경기 상황 나빠지면 시장위험이 증가 하므로 가산금리는 증가 하고, 안전자산 투자 선호로 국채 수요가 늘어나 국채 가격 상승으로 국채금리는 하락한다.

경기 상황 좋아지면 시장위험이 감소 하므로 가산금리도 감소 하고, 수익성 투자 선호로 국채 수요줄어서 국채 가격 하락으로 국채금리는 상승한다.

신용 가산금리는 투자자에게 경제 진행 방향 알려주는 중요한 지표로 개별회사 수익성 개선과 부도율이 감소하면

경제 개선 신호로 회사채권 투자 수요 증가로 신용 가산 금리가 낮아진다.

채권 투자자는 거시경제 변화 예측하려고 하는 데, 신용 가산금리는 실물경제 선행 경향있다.

하이일드 가산금리 추이는 경기 위험 구간 진입 전에 가산금리 급속도로 상승 된다.

2002년 10월 미국 하이일드 가산금리 가장 확대된 후 주가저점은 2003년 3월

2008년 리먼브라더스 사태에 2008년 11월 2000bp 폭등 후 2009년 2~3월 경 주가 최저점

채권 시장 위험 지표는 주식보다 선행 주식투자시 채권시장 위험 지료 확인

채권시장 지표들은 채권시장 대표 시장위험 지표로 경기예측에도 매우 유용하다

실제 경기예측할 때는 각각의 개별 지표보다 3가지 지표를 종합적으로 판다.

자주적인 삶