11_채권투자 핵심 노하우-한국국채전망

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2024.02.22 - [금융/채권] - 10_채권투자 핵심 노하우-이머징채권투자

 

본 자료로 투자 결정하기 위한 자료로 활용 하지 마세요.

투자 진행은 각 개인의 상황에 맞게 진행 하세요

 

아래 글은 책을 읽으면서 내용 요약한 것이여서 도표나 그래프가 없습니다.

채권투자 핵심노하우 책을 읽으면서 그냥 내용 이해를 위해서 노트 한 내용입니다.

 

마경환 대표의 "채권투자 핵심 노하우" 도서 구매 해서 읽어보시면 다양한 테이블과 그래프 참고 하시면 많은 도움이 될것 같습니다.

마경환 대표의 "마경환의 생각하는 투자" 유투브 채널을 시청하시는 것이 도움이 될것 같습니다.

 

마경환 대표와 아무런 관계가 없습니다. ^^

책을 구매하고, 유튜브 구독하고, 스터디 신청하고..

이러고 보니 관계가 아주 없다고 할 수는 없네요..

비대면 관계 형성 이라고 할 수는 있겠네요.

 

 

 

한국 국채

• 규모 : 2조 3,450억달러 (2022년 기준)
• 한국 채권 외국인 비율 : 19% (말레이시아 1위, 한국 2위) (2022년 9월 기준)
• 한국 채권 매도-매수 스프레드 : 0.5bp 로 매우 작음 (유동성 높음)

 

한국채권 거래량 (2022.03 ~ 2023.02) : 총 5,425조원

종류	비율	금액(비율기준)
국채	56%	3038.00조
금융채	23%	1247.75 조
통안채	8%	434.00 조
회사채	7%	379.75 조
특수채	5%	271.25 조

 

한국은행 경제통계시스템 통계검색으로 확인한 내용 입니다.

한국은행 경제통계시스템(주요 국공채 발행액)-누적

 

누적으로 볼때는 표시가 안났는 데..

개별로 보니까 통화안정증권 발행액이 엄청 크네요.

2011년~2019년은 국채보다도 더 많이 발행이 되었습니다.

한국은행 경제통계시스템(주요 국공채 발행액)-개별

 

  

한국 국채

• 신용등급(AA)에서 선진국 장점과 이머징국가의 높은 금리 장점 결합된 하이브리드형 채권
• 주요 아시아 신용등급과 10년물 국채 금리 비교시 신용 등급 낮은 중국(A+), 일본(A+), 말레이시아(A-), 태국(BBB-) 보다 금리가 높거나 비슷한 수준이다.
• 2022년 기준 한국 10년 이상 장기 국채가 40%로 금리하락 시기에 매각차익 유리한 시장구조이다.

 

한국은 글로벌국채지수 (WGBI) 관찰대상국 등재되어 있는 데..

시장접근성 상향 조정이 되면 FTSE Russell 글로벌국채지수 운용 편입 조건이 된다.

 

 

글로벌국채지수 편입 기대효과

1. 외국인 국채투자 유입
2. 재정건전성 : 외국인 자금 유입으로 시장금리 하락으로 0.5~1.1조원/년 국채 이자비용 절감
3. 국채 및 외환시장 안정성강화

 

외국인 국채투자 규모

• 2008년말 : 3조 1,090억원
• 2010년 6월말 : 10조 3,290억원
• 2020년 : 100조원 돌파
• 2022년 : 약 193조원

FTSE Russell

• 영국 주가 지수 및 관련 데이터 서비스 제공자
• 런던 증권거래소 그룹(LSEG) 자회사
• 주가 지수 개발 및 관리 : FTSE 100 지수, Russell 2000 지수 등
• 지수 라이선스 제공
• 지수 기반 상품 개발

 

WGBI 편입시 외국인 채권투자 증가시 원화가치 개선 예상 된다.

 

국가채무 추이는

e-지표나라 국가채무추이 확인

 

 

2022년 GDP 대비 국가채무 비율은 50% 정도 이다.

 

코로나 팬데믹 기간 기준금리 인하로 부동산 호황기 였지만,

2021년 인플레이션 통제를 위해서 미연준과 한국 기준금리 급 상승하면서

부동산 시장 과열 안정화로 아파트 가격지수 급격히 하락

 

금리 인상에 따른 이자비용 급증으로 가계 위험 가중되고, 부동산 가격 하락으로 건설업 부도 가능성이 높아지고있다.

부동산 PF 대출 로 금융기관, 특히 비중이 높은 보험사도 타격이 예상된다.

 

비은행권인 저축은행, 증권사의 고위험 및 아파트외 사업장 대출 비중이 일반은행 대비 3~4배 더 높아서 저축은행이 부동산 시장에서 가장 큰 위험을 가지고있다.

 

 

부동산 충격이 클수록 안정자산 위주의 투자로 국채가격 상승하고,

나머지 채권에 대한 가산금리 상승으로 채권 가격 하락이 예상된다.

 

현재 기준금리 인상 사이클에서 기준금리 인하로 변경 앞둔 시점에서 국채 투자는 매력적이다.

 

코로나 팬데믹 기간 높아진 인플레이션 통제를 위해서

각 주요 중앙은행은 빠르게 기준금리 인상 정책으로

미국과 한국의 기준금리는 최근 10년 이래 가장 높은 수준이다.

 

• 한국은 주요 아시아 국가 중 코로나 팬데믹 전 대비 기준금리 가장 많이 상승한 국가
• 한국 2.0% 로 가장 높고, 필리핀, 인도, 인도네이사 대만, 태국 순이고, 중국은 마이너스

 

근원소비자물가(Core CPI) 와 수입품 가격 변동을 확인 해 보면

2008년 당시 수입품 가격이 고점 후 가파르게 하락 했고, 소비자 물가는 뒤 이어서 하락세였습니다.

2022년도 유사한 형태로 예상 됩니다.

2022년 수입품 가격 고점 기록 후 빠른 하락을 하였고, 소비자 물가는 2023년 고점 기록후 하락 예상

 

한국 국채 투자 외국인 투자 수익구조는 채권수익(이자수익+자본손익)과 통화손익

 

글로버투자자에게 미국금리 인하로 달러 대비 원화가치 상승은 금리하락으로 인한 채권가격 상승으로 자본손익 과 환차익으로 인한 통화 손익을 기대할수 있다.

 

10년간 미국 달러 추이

 

 

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