[실전 채권투자] 01_매크로상황 vs 채권투자

 

관련정보

 

 

본 자료는 개인이 내용 정리한 자료 입니다. 절대 종목 추천에 대한 내용이 아닙니다.

모두 투자 결정은 투자자 본인의 책임하에 투자 진행을 각 개인 상황 맞게 진행 하세요

 

 

 

어스캠퍼스 마경환 대표님의 실전 채권투자 스터디 내용을 정리 한것이다.
내가 이해하기 위해서 내용 정리 한 자료 이므로
실제 스터디 수강신청해서 직접 수업에 참가하는 것이 더 큰 도움이 될것 입니다.

아래 자료는 사전 스터디 자료를 참고하여 작성하였습니다.

 

[실전 채권투자] 01_매크로상황 vs 채권투자

 

1.      경기사이클별 채권투자전략

• 글로벌 매크로 전략 : 경기 사이클에 따라 국채, IG채권, HY & EM채권 등 글로벌 채권 펀드에 탄력적 투자
• 환 헷징 : 원/달러 헷징으로 환율 변동 리스크 최소화 가능
• 경기침체기에는 신용등급 높은 채권자산(국채,투자적격채권)이 우수한 성과
• 경기 Turnaround 상황에서는 신용등급 낮은 채권자산(EMB,HY) 이 우수한 성과

 

• 투자등급채권(IG)과 투자부적격채권(HY)은 경기사이클 투자타이밍 차이
• 투자적격채권은 상대적으로 HY채권보다는 경기사이클 영향 덜 받지만, 경기침체기에 가장 우수한 성과
• 하이일드 채권은 경기침체기 저조한 성과 보이지만, 경기상승초기 가장 우수한 성과

• 글로벌 매크로 상황 별 채권 섹터 성과차이가 큼
• 경기침체에는 국채와 우량채권 성과우수
• 경기회복기(Turnaround)는 등급 낮은 채권 성과 우수

 

 

2.      섹터주자전략

 

(1)    경기침체시 장기국채비중확대

• 코로나 팬데믹 제외하고 2000년 이후 2002년과 2008년 경기침체 발생하였으나, 그해 주식은 저조한 성과
• 경기침체 발생 연도에는 국채, 특히 장기국채가 우수한 성과 보임

 

(2)    경기Turnaround 시, HY채권 비중확대

• 경기침체기 Turnaround 연도에서는 신용등급 낮은 HY채권 우수 성과 기록
• 경기침체 다음연도에는 주가지수보다 하이일드 채권 성과 더 우수

(3)    HY채권 : 주식과 채권혼합특징

• HY채권은 주식과 채권 속성 동시 보유
• 높은 이자수익과 경기회복시 일반국채와 달리 채권가격 상승하는 특징

 

(4)    EM채권 : 달러약세시 비중확대

• 달러 약세(아시아 통화 지수 강세)시기에 EM 채권 수익률 상승 (01년 ~ 07년, 09년 ~ 12년)
• 달러 강세(아시아 통화 지수 약세)시기에 EM 채권 수익률은 하락 (12년 ~ 15년, 20년 ~ 22년)

 

 

3.      채권자산별 금리 & 주식상관성

• 국채는 주식과 상관성이 낮거나 음(Negative) 상관성
• HY채권과 EM채권은 주식과 높은 상관성

 

4.      글로벌 채권섹터 연도별 성과현황(%)

• HY채권 바닥권에 있는 다음 해의 성과가 매우 높다
• HY채권과 EM 채권은 변동성이 높다